العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الصرف. سعر الصرف والعوامل المؤثرة على سعر الصرف

مثل أي سعر، ينحرف سعر الصرف عن أساس التكلفة - تعادل القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. وتعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عوامل كثيرة تعكس علاقة سعر الصرف بالفئات الاقتصادية الأخرى - التكلفة والسعر والمال والفائدة وميزان المدفوعات وما إلى ذلك.
التمييز بين العوامل السوقية والعوامل الهيكلية (طويلة الأجل) التي تؤثر على سعر الصرف.
ترتبط عوامل السوق بالتقلبات في النشاط التجاري والوضع السياسي والعسكري السياسي، وفقًا للشائعات (أحيانًا الضجيج) والتخمينات والتوقعات.
إلى جانب عوامل السوق، التي يصعب التنبؤ بتأثيرها، على العرض والطلب على العملة، أي. تتأثر ديناميكيات سعر صرفها أيضًا بالاتجاهات طويلة المدى نسبيًا التي تحدد موقع عملة وطنية معينة في التسلسل الهرمي للعملة. ومن هذه العوامل ما يلي:
1. نمو الدخل القومي.ويؤدي هذا العامل إلى زيادة الطلب على السلع الأجنبية، وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي واردات السلع الأساسية إلى زيادة تدفق العملات الأجنبية إلى الخارج.
2. معدل التضخم.إن نسبة العملات من حيث قوتها الشرائية (تعادل القوة الشرائية) هي نوع من محاور سعر الصرف، وبالتالي فإن معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما، انخفض سعر عملته، ما لم تتعارض العوامل الأخرى. ويمكن رؤية هذا الاتجاه عادة على المدى المتوسط ​​والطويل. وتتم معادلة سعر الصرف، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية، في المتوسط ​​خلال عامين.
3. حالة ميزان المدفوعات. ميزان المدفوعات النشطيروج تقديرالعملة الوطنية، لأن وفي الوقت نفسه يزداد الطلب عليها من المدينين الخارجيين. ميزان المدفوعات السلبي يولد اتجاها تنازليا في سعر صرف العملة الوطنية، لأن. ويبيعها المدينون مقابل العملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. في الظروف الحديثة، زاد تأثير تحركات رأس المال الدولية على ميزان المدفوعات، وبالتالي، على سعر الصرف، لأن المنافس لسوق الصرف الأجنبي هو سوق الأوراق المالية - الأسهم والسندات والفواتير والودائع قصيرة الأجل.
في البلدان النامية، يمكن لسوق الأوراق المالية أن يبطئ نمو سعر الصرف الأجنبي، مما يحول النقد الحر من تبادل العملة الصعبة.
4. الفرق في أسعار الفائدة في مختلف البلدان. يتم تحديد تأثير هذا العامل على سعر الصرف من خلال حالتين رئيسيتين. أولا، يؤثر التغير في أسعار الفائدة في البلاد، مع تساوي العوامل الأخرى، على الحركة الدولية لرأس المال، وخاصة تلك قصيرة الأجل. ويؤدي ارتفاع سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي، وانخفاضه يشجع على تدفق رأس المال إلى الخارج، بما في ذلك رأس المال الوطني، إلى الخارج. ثانيا، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات أسواق النقد الأجنبي وأسواق رأس مال الدين.
5. نشاط أسواق الصرف الأجنبيو معاملات الصرف الأجنبي المضاربة. إذا كان سعر صرف العملة يميل إلى الانخفاض، فإن الشركات والبنوك تبيعها مقدما إلى عملات أكثر استقرارا، مما يؤدي إلى تفاقم موقف العملة الضعيفة.تستجيب أسواق العملات بسرعة للتغيرات في الاقتصاد والسياسة، وللتقلبات في أسعار الصرف. وبالتالي، فإنها توسع إمكانيات المضاربة على العملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
6. درجة استخدام عملة معينةفي السوق الأوروبية وفي التسويات الدولية. على سبيل المثال، حقيقة أن 60-70% من معاملات Eurobank تتم بالدولار تحدد حجم الطلب على هذه العملة ومعروضها. وتؤثر درجة استخدامه في التسويات الدولية أيضًا على سعر الصرف.
7. درجة الثقة بالعملة في الأسواق الوطنية والعالمية.يتم تحديده حسب حالة الاقتصاد والوضع السياسي في البلاد، بالإضافة إلى العوامل التي نوقشت أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف، ولا يأخذ المتعاملون في الاعتبار فقط الوتيرة. النمو الاقتصاديوالتضخم، ومستوى القوة الشرائية للعملة، ونسبة العرض والطلب على العملة، ولكن أيضًا آفاق ديناميكياتها.
8. السياسة النقدية. تؤثر نسبة تنظيم السوق والدولة لسعر الصرف على ديناميكياته. إن تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة، كقاعدة عامة، يصاحبه تقلبات حادة في أسعار الصرف. يطور السوق سعر صرف حقيقي - وهو مؤشر لحالة الاقتصاد وتداول الأموال والتمويل والائتمان ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو تخفيضه بناءً على أهداف السياسة النقدية والاقتصادية.
9. درجة تطور سوق الأوراق المالية، وهو منافس لسوق الصرف الأجنبي. يمكن لسوق الأوراق المالية جذب العملات الأجنبية مباشرة، وكذلك "سحب" الأموال بالعملة الوطنية، والتي يمكن استخدامها في سوق الصرف الأجنبي لشراء العملات الأجنبية.

أسعار العملات

أسعار العملاتهي قيمة وحدة عملة واحدة (تسمى العملة الأساسية) معبرًا عنها بوحدات عملة أخرى (تسمى العملة المقابلة أو العملة المقابلة). عند تحديد زوج العملات المتداول (على سبيل المثال، يورو/دولار أمريكي)، تتم كتابة العملة الأساسية أولاً، ويتم كتابة العملة المسعرة ثانيًا.

يتم عرض أسعار العملات في شكل رقمي ورسوم بيانية. أساس التحليل الفني هو دراسة تاريخ أسعار صرف العملات الأجنبية في شكل رسوم بيانية. يمكن تقديم مخططات الأسعار بدورها على شكل أشرطة (النظام الإنجليزي)، وشموع يابانية، وكمخطط خطي. الشموع اليابانية هي الأكثر شعبية بين المتداولين، وذلك بسبب البساطة البصرية لتحليلها. ويسمى تحليل أشكال الشموع اليابانية ومجموعاتها بتحليل الشموع.

إذا تحرك مخطط أسعار العملات للأعلى، فهذا يعني أن العملة الأساسية أصبحت أكثر تكلفة والعملة المقابلة أصبحت أرخص. على العكس من ذلك، إذا كانت هناك حركة هبوطية، فهذا يشير إلى انخفاض سعر العملة الأساسية في سعر الفوركس.

تتغير أسعار العملات باستمرار، فهي تعتمد على نسبة العرض والطلب الحالية. إذا كنت قادرًا على التنبؤ بحركة أسعار العملات، فستتمكن من كسب المال بنجاح من خلال ذلك.

من أجل العمل على زوج من العملات، من الضروري معرفة تاريخ أسعاره بدقة، أي دراسة طبيعة وسلوك زوج العملات. سلوك زوج العملات ليس ثابتًا بمرور الوقت، بل يمكن أن يتغير اعتمادًا على الدورات الاقتصادية والأوضاع السياسية في بلد معين وفي العالم. لذلك، من أجل التداول الناجح، تحتاج إلى تحسين مهاراتك باستمرار استراتيجية التداول وضبطه ليتناسب مع واقع السوق.

تحتوي أسعار العملات على عنصرين. الأول هو عرض السعر (عرض الأسعار) - السعر الذي يمكن للعميل أن يبيع به العملة الأساسية للعملة المسعرة. السعر الثاني (عرض الأسعار) الطلب أو العرض - السعر الذي يمكن للعميل شراء العملة الأساسية به للعملة المعروضة. الفرق بين الطلب والعرض يسمى السبريد.

يعتمد حجم الفارق على زوج العملات المعني، وحجم المعاملة، وحالة السوق وشركة الوسيط. يسمى الحد الأدنى للتغيير في أسعار العملات بالنقطة (Point, Pips). يتم تسعير الأدوات وأزواج العملات المختلفة بدقة مختلفة، أي مع كمية مختلفةالمنازل العشرية في الاقتباس. أسعار العملات يمكن أن تكون مباشرة وعكسية. التسعير المباشر للعملة - مقدار العملة الوطنية لوحدة واحدة من العملة الأجنبية. تسعير العملة العكسي - مقدار العملة الأجنبية لكل وحدة من العملة الوطنية.

بالإضافة إلى أسعار العملات المباشرة والعكسية، هناك معدلات متقاطعة. هذا النسبة بين عملتين,والذي يتبع من سعر صرفها مقابل عملة ثالثة (غالبًا الدولار الأمريكي). فيما يلي أمثلة على الأسعار المتقاطعة: EUR/GBP، EUR/JPY، GBP/JPY.

· عبر بالطبع - هو سعر الصرف بين العملات باستثناء الدولار الأمريكي. إن نشاط تداول الأسعار المتقاطعة له تأثير معين على أسعار الصرف الرئيسية مقابل الدولار، والعكس صحيح. ويرتبط التحليل والتنبؤ بالأسعار المتقاطعة، وخاصة بالنسبة للعملات غير الصعبة، بصعوبات كبيرة، نظرا لأن أسواق هذه العملات وحجم المعاملات صغيرة جدا لدرجة أنها غالبا ما تخضع لتقلبات مضاربة قوية بمبادرة من المشاركين الأفراد. .

· يجب أن تفهم أن أسعار صرف العملات هي مؤشر ثانوي. ويتم حسابها من خلال أسعار الصرف الرئيسية مقابل الدولار. أي أنه يتم حساب السعر المتقاطع لليورو مقابل الين على أساس المعدلات الحالية لليورو والين مقابل الدولار. ومع ذلك، فإن تحليل الأسعار المتقاطعة يساعد على تحديد معدلات التغير المختلفة في أسعار الصرف الرئيسية. على سبيل المثال، مع الارتفاع العام في قيمة الدولار، قد يضعف اليورو والين بمعدلات مختلفة. من الصعب رؤية الفرق في السرعات بناءً على مراقبة الأسعار الرئيسية لهذه العملات، لكن تحليل السعر المتقاطع يجعل من السهل رؤيته.

· التحليل والتنبؤ بأسعار الصرف بين العملات لا يختلف عن تحليل الأسعار الرئيسية.

· يؤثر التداول النشط في الأسعار المتقاطعة بدوره على أسعار الصرف الرئيسية. على سبيل المثال، إذا تم شراء اليورو بشكل نشط مقابل الجنيه البريطاني أو الفرنك السويسري أو الدولار الكندي، فإن زيادة الطلب على اليورو ستؤدي أيضًا إلى ارتفاع قيمته مقابل الدولار. ومع ذلك، فإن سرعة وقوة ارتفاع قيمة اليورو مقابل العملات المختلفة قد تختلف. وبالتالي، فإن تحليل الأسعار المتقاطعة ليس له أهمية كبيرة في التنبؤ بأسعار الصرف الرئيسية.

في مجال التمويل، سعر الصرف هو المعدل الذي سيتم به تبادل عملة بعملة أخرى. ويُنظر إليها أيضًا على أنها قيمة عملة دولة ما بالنسبة إلى عملة أخرى. على سبيل المثال، سعر الصرف بين البنوك 114 ين ياباني مقابل الدولار الأمريكي يعني أنه سيتم تبادل 114 ين مقابل كل دولار واحد، أو أنه سيتم استبدال دولار أمريكي واحد مقابل كل 114 ين. وفي هذه الحالة، سعر الدولار مقابل الين ويقال أن 114 .

يتم تحديد أسعار الصرف في سوق الصرف الأجنبي، وهو مفتوح لمجموعة واسعة من المشترين والبائعين أنواع مختلفة. التجارة مستمرة فيه: فهو يستمر 24 ساعة في اليوم، باستثناء عطلات نهاية الأسبوع.

في سوق صرف العملات الأجنبية بالتجزئة، يتم تحديد أسعار شراء وبيع مختلفة. ترتبط معظم المعاملات بوحدة النقد المحلية أو مشتقة منها. سعر الشراء هو المعدل الذي سيشتري به المشاركون العملات الأجنبية، وسعر البيع هو المعدل الذي سيبيعونه به. ستأخذ الأسعار المعلنة في الاعتبار مقدار الهامش (أو الربح) للمتداول عند التداول، وإلا فمن الممكن استرداده في شكل عمولة أو بطريقة أخرى. ويمكن أيضًا تحديد أسعار مختلفة للنقد أو شكله المستندي أو نموذج إلكتروني.

سوق التجزئة

يتم شراء العملة المستخدمة في السفر الدولي والمدفوعات عبر الحدود في الغالب من البنوك وشركات وساطة صرف العملات الأجنبية. يتم الشراء هنا بسعر ثابت. سيدفع عملاء التجزئة أموالاً إضافية في شكل عمولة أو غير ذلك لتغطية تكاليف المزود وتحقيق الربح. أحد أشكال هذه الضريبة هو استخدام سعر صرف أقل ملاءمة من سعر الخيار. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال فحص أي مخبر للعملة. سيتم المبالغة في تقدير السعر إلى حد ما من أجل تحقيق الربح للبائع.

زوج العملات

في السوق المالية، زوج العملات هو اقتباس للقيمة النسبية لوحدة عملة واحدة مقابل وحدة عملة أخرى. لذلك، فإن سعر EUR/USD 1:1.3225 يعني أنه سيتم شراء 1 يورو مقابل 1.3225 دولار أمريكي. بمعنى آخر، هو سعر وحدة اليورو بالدولار الأمريكي، أو سعر صرف اليورو. في هذه النسبة، يسمى اليورو عملة ثابتة، ويسمى الدولار الأمريكي متغيرًا.

يُطلق على عرض الأسعار الذي يستخدم العملة المحلية للبلد كعرض أسعار ثابت اسم عرض أسعار مباشر ويستخدم في معظم البلدان. هناك اختلاف آخر، يستخدم الوحدة الوطنية كمتغير، ويعرف باسم الاقتباس غير المباشر أو الكمي، ويستخدم في المصادر البريطانية. هذا الاقتباس شائع أيضًا في أستراليا ونيوزيلندا ومنطقة اليورو. وينبغي أن يؤخذ ذلك في الاعتبار عند دراسة مخبر العملة، حيث قد تبدو الدورة التدريبية غير عادية.

إذا تعززت العملة المحلية (أي أصبحت أكثر قيمة)، تنخفض قيمة سعر الصرف. وعلى العكس من ذلك، إذا تعززت الوحدة الأجنبية وانخفضت قيمة الوحدة المحلية، فإن هذا الرقم يزيد.

سعر الصرف

وتحدد كل دولة نظام سعر الصرف الذي سيتم تطبيقه على عملتها. على سبيل المثال، يمكن أن تكون عائمة أو مربوطة (ثابتة) أو هجينة.

إذا تم تعويم العملة بحرية، فإن سعر صرفها يمكن أن يختلف بشكل ملحوظ مع قيمة الوحدات الأخرى ويتم تحديده من خلال قوى العرض والطلب في السوق. ومن المرجح أن تتغير أسعار صرف هذه الأموال بشكل مستمر تقريبًا، كما يمكن رؤيته في الأسواق المالية حول العالم.

ما هو النظام الثابت؟

الربط المتحرك أو القابل للتعديل هو نظام لأسعار الصرف الثابتة، ولكن مع احتياطي لإعادة تقييم (عادة تخفيض قيمة) العملة. على سبيل المثال، بين عامي 1994 و2005، تم ربط اليوان الصيني بالدولار الأمريكي بقيمة 8.2768:1. ولم تكن الصين الدولة الوحيدة التي فعلت ذلك. منذ نهاية الحرب العالمية الثانية وحتى عام 1967، حافظت دول أوروبا الغربية على أسعار صرف ثابتة مع الدولار الأمريكي على أساس نظام بريتون وودز. لكن هذا النظام يبتعد بالفعل لصالح أنظمة السوق العائمة. ومع ذلك، تحرص بعض الحكومات على إبقاء عملاتها ضمن نطاق ضيق. ونتيجة لذلك، تصبح هذه الوحدات باهظة الثمن أو رخيصة الثمن بشكل مفرط، مما يؤدي إلى العجز التجاري أو الفوائض.

تصنيف أسعار الصرف

فيما يتعلق بتداول العملات الأجنبية لدى البنك، فإن سعر الشراء هو التكلفة التي يستخدمها البنك لشراء العملات الأجنبية من العميل. بشكل عام، سعر الصرف الذي يتم به تحويل الوحدة الأجنبية إلى مبلغ أصغر من الوحدة المحلية هو سعر الشراء، والذي يشير إلى مقدار عملة البلد المطلوبة لشراء مبلغ معين من العملة الأجنبية. على سبيل المثال، بعد دراسة سعر صرف الدولار واليورو على مخبر العملة، يمكنك تحديد مقدار الفئة الأخرى التي تحتاج إلى دفعها مقابلهما.

يشير سعر بيع العملة الأجنبية إلى سعر الصرف الذي يستخدمه البنك لبيعها للعملاء. تشير هذه القيمة إلى المبلغ الذي يجب دفعه من عملة الدولة إذا قام البنك ببيع وحدة معينة.

متوسط ​​السعر هو متوسط ​​سعر العرض والطلب. يستخدم هذا الرقم عادةً في الصحف أو المجلات أو المصادر الأخرى. تحليل إقتصادي(حيث يمكنك رؤية أسعار الصرف ليوم غد).

العوامل المؤثرة على التغير في سعر الصرف

عندما تعاني دولة ما من عجز كبير في ميزان المدفوعات أو ميزان التجارة، فهذا يعني أن ربحها من النقد الأجنبي أقل من تكلفة العملة، والطلب على هذه الفئة يفوق العرض، فيرتفع سعر الصرف وتنخفض قيمة الوحدة الوطنية. .

أسعار الفائدة هي تكلفة وأرباح رأس المال المقترض. عندما ترفع دولة ما سعر الفائدة أو سعر الفائدة المحلي قيمة معينةأعلى من العملة الأجنبية، سيؤدي ذلك إلى تدفق رأس المال، وبالتالي زيادة الطلب على العملة المحلية، مما يسمح لها بتقدير وخفض قيمة العملة الأخرى.

عندما يرتفع معدل التضخم في بلد ما، تنخفض القوة الشرائية للنقود. انخفاض قيمة العملة الورقية محليا. إذا حدث التضخم في كلا البلدين، فإن وحدات الدول ذات المستوى العالي من هذه العملية ستنخفض مقابل القيم الاسمية للدول ذات المستوى المنخفض.

السياسة المالية والنقدية

على الرغم من أن تأثير السياسة النقدية على التغيرات في سعر صرف الدولة هو تأثير غير مباشر، إلا أنه مهم للغاية أيضًا. وبشكل عام، فإن العجز الضخم في الميزانية والإنفاق الناجم عن السياسات المالية والنقدية التوسعية والتضخم سوف يؤدي إلى خفض قيمة العملة المحلية. سيؤدي تعزيز هذه السياسة إلى خفض نفقات الميزانية واستقرار الوحدة النقدية وزيادة القيمة الاسمية الوطنية.

رأس المال الاستثماري

إذا توقع التجار أن تكون عملة معينة ذات قيمة عالية، فسوف يشترونها بكميات كبيرة، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر صرف الوحدة. وهذا له تأثير قوي بشكل خاص على سعر صرف الدولار واليورو. وعلى العكس من ذلك، إذا توقعوا انخفاض قيمة الوحدة، فسوف يبيعون كميات كبيرة منها، مما يؤدي إلى المضاربة. سعر الصرف ينخفض ​​على الفور. تعتبر المضاربة عاملاً مهمًا في التقلبات قصيرة المدى في سعر الصرف في سوق الصرف الأجنبي.

التأثير على السوق من قبل الدولة

عندما تؤثر التقلبات في سعر الصرف سلبًا على الاقتصاد أو التجارة أو الحكومة في بلد ما، فمن الضروري تحقيق أهداف معينة عن طريق تعديل سعر الصرف. قد تشارك السلطات النقدية في تداول العملات، أو شراء أو بيع الطوائف المحلية أو الأجنبية بكميات كبيرة في السوق. العرض والطلب على العملة يؤدي إلى تغير سعر الصرف.

بشكل عام، لا يساهم النمو الاقتصادي المرتفع في النمو السريع للعملة المحلية في السوق على المدى القصير، لكنه على المدى الطويل يدعم بقوة الزخم القوي للوحدة المحلية.

تقلبات أسعار الصرف

سوف يتغير سعر صرف الأوراق المالية كلما تغيرت قيم أي من العملتين المكونتين. ويمكن تتبع ذلك من خلال مخبرين مختلفين عن العملة. فسعر صرف الدولار ليوم غد، على سبيل المثال، يتقلب باستمرار. يحدث هذا للأسباب التالية. تصبح الوحدة أكثر قيمة عندما يكون الطلب عليها أكبر من العرض المتاح. وتصبح أقل قيمة عندما يكون الطلب عليها أقل من العرض المتاح (وهذا لا يعني أن الناس لم يعودوا يرغبون في شرائها، بل يعني أنهم يفضلون الاحتفاظ برؤوس أموالهم في شكل آخر).

قد تكون الزيادة في الطلب على العملة بسبب زيادة الطلب على المعاملات أو الطلب على المضاربة على المال. ويرتبط الطلب على الصفقة بشكل كبير بمستوى النشاط التجاري في الدولة والناتج المحلي الإجمالي ومعدل التوظيف. وكلما زاد عدد العاطلين عن العمل، قل إنفاق الجمهور ككل على السلع والخدمات. ليس من السهل عمومًا على البنوك المركزية تعديل العرض النقدي المتاح لمراعاة التغيرات في الطلب على المال بسبب المعاملات التجارية.

ما هو الطلب المضارب؟

ويعد الطلب المضارب أكثر صعوبة بالنسبة للبنوك المركزية، وهو ما يؤثر عليه من خلال تعديل أسعار الفائدة. يمكن للمضارب شراء عملة إذا كان العائد (أي سعر الفائدة) مرتفعًا بدرجة كافية. بشكل عام، كلما ارتفعت أسعار الفائدة في بلد ما، زاد الطلب على تلك الوحدة. لذلك، إذا ارتفع سعر صرف الدولار بحسب مخبر العملة، فسيتم شرائه بشكل نشط.

ويقول المحللون الماليون إن مثل هذه المضاربة يمكن أن تقوض النمو الاقتصادي الحقيقي لأن كبار رجال الأعمال يمكن أن يتعمدوا خلق ضغط هبوطي على العملة لإجبار البنك المركزي على شراء وحدته الخاصة للحفاظ على استقرارها. عندما يحدث ذلك، يستطيع المضارب شراء العملة بعد انخفاض قيمتها، وإغلاق مركزه وبالتالي تحقيق الربح.

القوة الشرائية للعملة

سعر الصرف الحقيقي (RER) - القوة الشرائية لعملة ما مقارنة بعملة أخرى بأسعار الصرف الحالية والأسعار. هذه هي نسبة عدد وحدات عملة بلد ما المطلوبة لشراء سلة سوق من السلع في بلد آخر بعد الحصول على قيمتها النقدية. وبالتالي، لا يكفي دراسة سعر صرف اليورو باستخدام مخبر العملة (على سبيل المثال) لتقييم هذه الوحدة في هذا السياق.

وبعبارة أخرى، فهو سعر الصرف مضروبا في الأسعار النسبية لسلة السلع السوقية في البلدين. على سبيل المثال، القوة الشرائية للدولار الأمريكي مقابل سعر اليورو هي القيمة الدولارية لليورو (دولار لكل يورو) مضروبة في سعر اليورو لوحدة سلة سوق واحدة (وحدة يورو/سلعة) مقسومة على أسعار الدولار من سلة السوق (بالدولار لكل وحدة من السلعة).) وبالتالي فهي بلا أبعاد. هذا هو سعر الصرف (معبراً عنه بالدولار الأمريكي لكل يورو) مقابل السعر النسبي للعملتين من حيث قدرتهما على الحصول على وحدات سلة السوق (يورو لكل وحدة مقسوماً على دولار لكل وحدة). إذا كانت جميع السلع قابلة للتداول بحرية وقام المقيمون الأجانب والمحليون بشراء سلال متطابقة من السلع، فإن تعادل القوة الشرائية (PPP) سيظل ثابتًا بالنسبة لسعر الصرف ومعامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي (مستويات الأسعار) في البلدين، وسيكون سعر الصرف الحقيقي دائمًا 1 .

إن معدل تغير سعر الصرف الحقيقي مع مرور الوقت لليورو مقابل الدولار يساوي معدل ارتفاع قيمة اليورو (سعر الفائدة الإيجابي أو السلبي للتغير في سعر صرف الدولار / اليورو) بالإضافة إلى المعدل ناقص التضخم بالدولار.

التوازن الحقيقي لسعر الصرف

سعر الصرف الحقيقي (RER) هو سعر الصرف الاسمي المعدل للسعر النسبي للسلع والخدمات المحلية والأجنبية. يعكس هذا المؤشر القدرة التنافسية للدولة مقارنة ببقية العالم. مزيد من التفاصيل: ارتفاع قيمة العملة أو أكثر مستوى عاليؤدي التضخم المحلي إلى زيادة في سعر الصرف الحقيقي، مما يؤدي إلى تفاقم القدرة التنافسية للبلاد ويقلل من الحساب الجاري (CA). ومن ناحية أخرى، فإن انخفاض قيمة العملة يخلق تأثيرا معاكسا.

هناك أدلة على أن RER عادة ما يصل إلى حالة مستقرة في طويل الأمدوأن هذه العملية تكون أسرع في الاقتصاد الصغير المفتوح الذي يتميز بأسعار صرف ثابتة. إن أي انحراف كبير ودائم لسعر الصرف هذا عن مستوى توازنه على المدى الطويل له تأثير سلبي على ميزان مدفوعات الدولة. وعلى وجه الخصوص، يُنظر على نطاق واسع إلى إعادة تقييم سعر الصرف الحقيقي لفترة طويلة كعلامة مبكرة على أزمة قادمة، وذلك بسبب حقيقة أن البلاد أصبحت عرضة لهجمات المضاربة وأزمة العملة. ومن ناحية أخرى، فإن التقليل لفترة طويلة من قيمة سعر الصرف الحقيقي يؤدي عادة إلى خلق ضغوط على الأسعار المحلية، وتغييرات في حوافز الاستهلاك الاستهلاكي، وبالتالي سوء تخصيص الموارد بين القطاعات القابلة للتداول وغير القابلة للتداول.

وزارة التعليم والعلوم الاتحاد الروسي

المؤسسة التعليمية الحكومية الفيدرالية المستقلة للتعليم المهني العالي

"الجامعة الفيدرالية الشمالية الشرقية التي تحمل اسم M.K. أموسوف"

الجامعة المالية والاقتصادية

قسم الاقتصاد العالمي

الفرع الروسي الفرنسي

ملخص حول الموضوع: سعر الصرف. العوامل المؤثرة على تكوينها

أكمله: طالب المجموعة ME-RFO-09

لونغو كارينا

ياكوتسك 2013

مقدمة

1. أسعار الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينها

1 سعر الصرف: التعريف، التصنيف، طرق تأسيسه

2 العوامل المؤثرة على قيمة سعر الصرف

2.1 معدل التضخم وسعر الصرف

2.2 حالة ميزان المدفوعات

2.3 الدخل القومي وسعر الصرف

3 تنظيم سعر الصرف

تأثير سعر الصرف على التجارة الخارجية

العوامل الرئيسية التي تشكل سعر صرف الروبل

خاتمة

قائمة المصادر المستخدمة

التطبيقات

مقدمة

سعر الصرف هو سعر عملة دولة ما معبرا عنه بعملة دولة أخرى. إن سعر الصرف ضروري لتبادل العملات في تجارة السلع والخدمات، وحركة رؤوس الأموال والقروض؛ لمقارنة الأسعار في أسواق السلع العالمية، فضلا عن مؤشرات التكلفة لمختلف البلدان؛ لإعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك والحكومات والأفراد.

تكمن أهمية هذا الموضوع في حقيقة أن سعر الصرف له تأثير كبير على التجارة الخارجية للبلاد، حيث أن القدرة التنافسية لبضائعها في الأسواق العالمية تعتمد إلى حد كبير على مستواها. يؤثر سعر الصرف على اتجاه تدفقات رأس المال الدولية. يتم اتخاذ قرار استثمار رأس المال الوطني في أصول الدولة على أساس العائد الحقيقي المتوقع على رأس المال المستثمر، والذي يعتمد على سعر الفائدة والتغيرات المتوقعة في سعر الصرف.

التمييز بين أسعار الفائدة الثابتة والمتغيرة. حتى عام 1973، تم استخدام أسعار الصرف الثابتة، منذ عام 1973 - "العائمة" بحرية، والتي يتم تحديدها في سوق الصرف الأجنبي تحت تأثير العرض والطلب على عملة معينة. في ممارسة العملة، عادة ما يتم بيع العملة بمبلغ أكبر إلى حد ما تصنيف عالي(سعر البائع)، والشراء - بسعر أقل (سعر المشتري). الفرق بين مستويي سعر الصرف (الهامش) هو دخل البنك من معاملات الصرف الأجنبي.

الهدف من هذا العمل هو أسعار الصرف، والموضوع هو دراسة تحديد أسعار عملة واحدة مقابل عملة أخرى والنظر في أساليب وأنظمة تنظيمها.

تعتمد العملات القابلة للتحويل على تعادل العملة. ومع ذلك، فإن تزامن سعر الصرف مع تعادل العملة يعد ظاهرة نادرة في الظروف الحديثة. يعتمد سعر الصرف على عدد من العوامل: القوة الشرائية للوحدات النقدية ذات الصلة؛ معدل التضخم في البلدان المعنية؛ نسبة العرض والطلب على هذه العملات في أسواق الصرف الأجنبي، وما إلى ذلك. وتلعب حالة التجارة وميزان المدفوعات دورًا مهمًا للبلاد. إذا تطور الأخير سلبا، فعادة ما ينخفض ​​\u200b\u200bسعر صرف العملة الوطنية لبلد معين. مع التجارة النشطة وميزان المدفوعات، تنخفض أسعار الصرف الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي لبلد معين، ويرتفع سعر العملة الوطنية، لذلك في العديد من البلدان، إلى جانب سعر الصرف الرسمي، هناك حرية ، أو السوق، سعر الصرف. يتم تحديد سعر الصرف الرسمي من قبل البنك المركزي للبلاد أو هيئة حكومية خاصة ويحدد قانونًا محتوى العملة الوطنية في الوحدات النقدية الأخرى مع قيود صارمة على تقلبات أسعار السوق. وفقًا للتكافؤ الرسمي، تتم التسويات بين البنوك الوطنية والمنظمات النقدية والمالية الوطنية الأخرى فيما بينها ومع المنظمات النقدية والمالية الدولية. يتم تشكيل سعر صرف السوق في أسواق الصرف الأجنبي، كما أنه يستخدم للتسويات بين الأفراد والمؤسسات والشركات المشاركة في حجم التجارة الخارجية. أحد أنواع أسعار السوق المتقلبة بحرية هو سعر الصرف العائم.

يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو نقصانه، استنادا إلى أهداف السياسة النقدية، ويتم بوساطة تكوين سعر الصرف. يتم استخدام سعر الصرف في مختلف مجالات تنظيم الدولة للاقتصاد.

الغرض من العمل هو النظر في أهم القضايا المتعلقة بسعر الصرف وتنظيمه.

1. أسعار الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينها

العملة هي سلعة، ولكل سلعة ثمن. سعر عملة السلعة - سعر الصرف. يتم تعريف سعر الصرف على أنه قيمة عملة دولة ما، معبرًا عنها بعملة دولة أخرى.

ويرتبط الدور الأساسي لسعر الصرف بما يلي:

ضرورة تحويل بعض الوحدات النقدية إلى أخرى عند إجراء المعاملات الدولية (التجارة في السلع والخدمات، حركة رؤوس الأموال والقروض)؛

مقارنة الأسعار في أسواق السلع العالمية، فضلا عن مؤشرات التكلفة لمختلف البلدان؛

إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك والحكومات والأفراد.

العوامل التالية تؤثر على سعر الصرف:

العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي؛

ملاءة البلاد.

ميزان ميزان المدفوعات.

تضخم اقتصادي.

تنقسم أسعار الصرف إلى نوعين رئيسيين: ثابت ومتغير. هناك شيء ما بين "سياسة الملاحة الخاضعة للرقابة". يعتمد سعر الصرف الثابت على تعادل العملة، أي. النسبة المحددة رسميًا للوحدات النقدية لمختلف البلدان. تعتمد أسعار الصرف العائمة على العرض والطلب في السوق على العملة ويمكن أن تتقلب قيمتها بشكل كبير.

1.1 سعر الصرف: التعريف والتصنيف وطرق الإنشاء

ترتبط المعاملات الاقتصادية الدولية بتبادل العملات الوطنية. ويتم هذا التبادل وفق نسبة معينة.

النسبة بين الوحدات النقدية لمختلف البلدان، أي. ويسمى سعر عملة دولة ما، معبرًا عنها بعملة دولة أخرى (أو العملة الدولية)، بسعر الصرف.

إن سعر الصرف ليس عامل تحويل فني، ولكنه "سعر" عملة بلد معين معبرا عنه بالعملة الأجنبية أو وحدات العملة الدولية (ECU، حقوق السحب الخاصة).

سعر الصرف ضروري للعملة الدولية والتسوية والائتمان والمعاملات المالية.

على سبيل المثال، يقوم المصدر بتبادل عائدات العملات الأجنبية بالعملة الوطنية، لأنه في ظل الظروف العادية، لا يتم تداول عملات البلدان الأخرى كأموال على أراضي هذه الدولة. يقوم المستورد بشراء العملات الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة في الخارج.

أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية (PPP)، أي. نسبة العملات حسب قوتها الشرائية.

تعبر القوة الشرائية عن متوسط ​​مستويات الأسعار الوطنية للسلع والخدمات والاستثمارات.

ومع التبادل الحر للأوراق النقدية مقابل الذهب وحرية تداول الذهب بين البلدان، ينحرف سعر الصرف قليلاً عن تعادل القوة الشرائية بسبب آلية النقاط الذهبية. آلية النقاط الذهبية هي حدود انحراف سعر الصرف عن التكافؤ النقدي (عادة لا يزيد عن 1٪): الأدنى (حيث يبدأ تدفق الذهب من البلاد) والأعلى (يبدأ تدفقه). التكافؤ النقدي - نسبة محتوى وزن الذهب بالوحدات النقدية (العملات المعدنية) في مختلف البلدان.

في ظروف تداول النقود الورقية، يمكن أن تنحرف أسعار الصرف بشكل كبير عن تعادل القوة الشرائية. أما بالنسبة للدول الصناعية فإن هذا الانحراف يصل، حسب آخر التقديرات، إلى 40%. وفي العديد من البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية، يقل سعر صرف العملة الوطنية عن سعر التعادل بمقدار 2-4 مرات.

ويحدث انحراف سعر الصرف عن تعادل القوة الشرائية تحت تأثير العرض والطلب على العملة، والذي يعتمد بدوره على عوامل مختلفة.

يتم نشر أسعار الصرف في الصحافة. عادةً ما تحتوي المعلومات الحالية على عروض أسعار لليومين السابقين وتوقعات قصيرة المدى.

يمكن تصنيف العديد من أسعار الصرف وفقًا لمعايير مختلفة. (الجدول 1)

جدول رقم 1. تصنيف أنواع سعر الصرف

أنواع المعايير لسعر الصرف1. طريقة التثبيت العائمة الثابتة المختلطة2. طريقة حساب التكافؤ الفعلي3. نوع المعاملات المعاملات الآجلة المعاملات الفورية معاملات المبادلة4. طريقة التأسيسرسمي غير رسمي5. الموقف من تعادل القوة الشرائية للعملات مبالغ فيه قللت من التكافؤ6. الموقف تجاه المشاركين في المعاملة معدل الشراء معدل البيع متوسط ​​السعر7. معدلة للتضخم الاسمي الحقيقي 8. حسب طريقة البيع سعر البيع النقدي سعر البيع غير النقدي سعر صرف العملات بالجملة الأوراق النقدية

أحد أهم المفاهيم المستخدمة في سوق الصرف الأجنبي هو المفهوم سعر الصرف الحقيقي والاسمي. يمكن تعريف سعر الصرف الحقيقي على أنه نسبة أسعار السلع في بلدين، مأخوذة بالعملة المقابلة. يوضح سعر الصرف الاسمي سعر الصرف المعمول به حاليًا في سوق الصرف الأجنبي في البلاد. سعر الصرف عند تعادل القوة الشرائية الثابت: هذا هو سعر الصرف الاسمي الذي لا يتغير عنده سعر الصرف الحقيقي. موجود أيضا، سعر الصرف الفعال- مؤشر (مؤشر) مشترك يميز موقف عملة دولة معينة مقارنة بعملات شركائها التجاريين الرئيسيين. يتم أخذ أحجام التجارة الخارجية كأوزان مؤشرية.

بالإضافة إلى سعر الصرف الحقيقي المحسوب على أساس نسبة السعر، يمكنك استخدام نفس المؤشر، ولكن بقاعدة مختلفة. على سبيل المثال، مع الأخذ في الاعتبار نسبة تكلفة العمالة في البلدين. قد يتغير سعر صرف العملة الوطنية بشكل مختلف فيما يتعلق بالعملات المختلفة مع مرور الوقت. لذلك، بالنسبة للعملات القوية، يمكن أن تنخفض، وبالنسبة للعملات الضعيفة، يمكن أن ترتفع.

ولهذا السبب، من أجل تحديد ديناميكيات سعر الصرف ككل، يتم حساب مؤشر سعر الصرف. عند حسابها، تحصل كل عملة على وزنها الخاص اعتمادًا على حصة المعاملات الاقتصادية الخارجية لهذا البلد المنسوبة إليها. مجموع الأوزان هو واحد (100%). يتم ضرب أسعار الصرف بأوزانها، ثم يتم جمع كافة القيم المتحصل عليها ويتم أخذ متوسط ​​قيمتها.

وفي الظروف الحديثة يتشكل سعر الصرف كأي سعر سوق تحت تأثير العرض والطلب. إن موازنة الأخير في سوق الصرف الأجنبي يؤدي إلى إنشاء مستوى توازن لسعر الصرف في السوق. وهذا ما يسمى "التوازن الأساسي".

يتم تحديد حجم الطلب على العملات الأجنبية من خلال احتياجات الدولة لاستيراد السلع والخدمات، ونفقات السياح من هذا البلد الذين يسافرون إلى دول أجنبية، والطلب على الأصول المالية الأجنبية والطلب على العملات الأجنبية فيما يتعلق بنوايا المقيمين. لتنفيذ مشاريع استثمارية في الخارج.

كلما ارتفع سعر صرف العملات الأجنبية، قل الطلب عليه؛ فكلما انخفض سعر صرف العملات الأجنبية، زاد الطلب عليه.

يتم تحديد مقدار المعروض من العملات الأجنبية من خلال طلب المقيمين في دولة أجنبية على عملة هذه الدولة، وطلب السياح الأجانب على الخدمات في هذه الدولة، وطلب المستثمرين الأجانب على الأصول المقومة بالعملة الوطنية لهذه الدولة والطلب على العملة الوطنية فيما يتعلق بنوايا غير المقيمين لتنفيذ مشاريع استثمارية في هذه الولاية.

وبالتالي، كلما ارتفع سعر صرف العملة الأجنبية مقارنة بالعملة المحلية، قل عدد الأشخاص الوطنيين في سوق الصرف الأجنبي المستعدين لتقديم العملة المحلية مقابل العملات الأجنبية. والعكس صحيح، فكلما انخفض سعر صرف العملة الوطنية مقارنة بالعملة الأجنبية، زاد عدد مواطني السوق الوطنية المستعدين لشراء العملات الأجنبية.

.2 العوامل المؤثرة على قيمة سعر الصرف

مثل أي سعر، ينحرف سعر الصرف عن أساس التكلفة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. وتعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة المتعددة العوامل لسعر الصرف ارتباطه بالفئات الاقتصادية الأخرى - التكلفة، السعر، المال، الفائدة، ميزان المدفوعات، وما إلى ذلك. علاوة على ذلك، هناك تشابك معقد بينها وبين الترشيح كعامل حاسم أو العوامل الأخرى.

ومن الضروري التمييز بين التغيرات السوقية والتغيرات الهيكلية (طويلة الأجل) التي تؤثر على سعر الصرف.

تشمل عوامل السوق التي تؤثر على سعر الصرف ما يلي:

حالة الاقتصاد:

معدل التضخم

مستوى أسعار الفائدة.

نشاط أسواق الصرف الأجنبي.

المضاربة على العملة؛

السياسة النقدية؛

حالة ميزان المدفوعات؛

درجة استخدام العملة الوطنية في التسويات الدولية؛

تسريع أو تأخير المدفوعات الدولية.

الوضع السياسي في البلاد (العامل السياسي).

درجة الثقة بالعملة الوطنية في الأسواق الوطنية والعالمية (العامل النفسي).

ترتبط عوامل السوق بالتقلبات في النشاط التجاري، والوضع السياسي والعسكري السياسي، مع الشائعات (أحيانًا الضجيج)، والتخمينات والتوقعات. يعتمد سعر الصرف على مدى تشاؤم أو تفاؤل المجتمع بشأن سياسة الحكومة.

كلما ارتفع معدل التضخم (ارتفاع الأسعار) في بلد ما مقارنة بالدول الأخرى، انخفض سعر عملته، ما لم تتعارض العوامل الأخرى. يؤدي انخفاض قيمة الأموال التضخمية في البلاد إلى انخفاض قوتها الشرائية وميل سعر صرفها إلى الانخفاض.

ويتأثر سعر الصرف بمدى استخدام العملة في الأسواق العالمية. وعلى وجه الخصوص، فإن الاستخدام السائد للدولار الأمريكي في التسويات الدولية وفي سوق رأس المال الدولي يسبب طلبًا مستمرًا عليه ويحافظ على سعر صرفه حتى في مواجهة انخفاض قوته الشرائية أو عجز في ميزان المدفوعات الأمريكي. .

إن الزيادة في أسعار الفائدة على الودائع و (أو) عائد الأوراق المالية بأي عملة ستؤدي إلى زيادة الطلب على هذه العملة وتؤدي إلى ارتفاع قيمتها. ستؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً وعوائد الأوراق المالية في بلد معين (في غياب قيود رأس المال) إلى ما يلي:

أولاً،لتدفق رأس المال الأجنبي إلى هذا البلد، وبالتالي زيادة المعروض من العملات الأجنبية، وتخفيضها وارتفاع قيمة العملة الوطنية.

ثانيًا،جلب المزيد ذات الدخل المرتفعستساهم الودائع والأوراق المالية بالعملة الوطنية في تدفق الأموال الوطنية من سوق الصرف الأجنبي، وانخفاض الطلب على العملات الأجنبية، وانخفاض قيمة العملة الأجنبية وزيادة العملة الوطنية.

مع وجود ميزان مدفوعات نشط للبلاد، يزداد الطلب على عملتها من المدينين الأجانب، وقد يرتفع سعر صرفها.

إن الأهمية الاقتصادية المهمة لسعر الصرف تحدد مسبقًا الحاجة إلى تنظيم الدولة له.

إلى جانب عوامل السوق، التي يصعب التنبؤ بتأثيرها، على العرض والطلب على العملة، أي. تتأثر ديناميكيات سعر صرفها أيضًا بالاتجاهات طويلة المدى نسبيًا التي تحدد موقع وحدة نقدية وطنية معينة في التسلسل الهرمي للعملة (العوامل الهيكلية).

تشمل العوامل الهيكلية ما يلي:

تنافسية السلع في الأسواق العالمية وتغيراتها. ويتم تحديدها، في نهاية المطاف، من خلال المحددات التكنولوجية.

التصدير القسري يحفز تدفق العملات الأجنبية.

ويؤدي نمو الدخل القومي إلى زيادة الطلب على المنتجات الأجنبية، في حين أن الواردات السلعية يمكن أن تزيد من تدفق العملات الأجنبية إلى الخارج.

وتؤدي الزيادات المستمرة في الأسعار المحلية مقارنة بالأسواق الشريكة إلى زيادة الرغبة في شراء سلع أجنبية أرخص، في حين يختفي ميل الأجانب إلى شراء السلع أو الخدمات التي أصبحت أكثر تكلفة. ونتيجة لذلك، ينخفض ​​المعروض من العملات الأجنبية وتنخفض قيمة العملة المحلية.

مع ثبات بقية العوامل، تعد الزيادة في أسعار الفائدة عاملاً في جذب رأس المال الأجنبي، وبالتالي العملات الأجنبية، ويمكن أن تؤدي أيضًا إلى زيادة في تكلفة العملة المحلية. ولكن رفع أسعار الفائدة، كما تعلمون، له جانب مظلم: فهو يزيد من تكلفة الائتمان ويخلف تأثيراً محبطاً على النشاط الاستثماري داخل البلاد.

درجة تطور سوق الأوراق المالية (السندات، سندات الائتمان، الأسهم، الخ)، والتي تشكل منافسة صحية لسوق الصرف الأجنبي. يمكن لسوق الأوراق المالية أن يجذب العملات الأجنبية مباشرة، ولكنه يجذب أيضًا الأموال الوطنية التي يمكن استخدامها لشراء العملات الأجنبية.

.2.1 معدل التضخم وسعر الصرف

ويؤثر معدل التضخم على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما، انخفض سعر عملته، ما لم تتعارض العوامل الأخرى. يؤدي الانخفاض التضخمي في قيمة الأموال في بلد ما إلى انخفاض القوة الشرائية وميل سعر صرفها إلى الانخفاض مقابل عملات البلدان التي يكون فيها معدل التضخم أقل. وعادة ما يتم ملاحظة هذا الاتجاه على المدى المتوسط ​​والطويل. وتتم معادلة سعر الصرف، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية، في المتوسط ​​خلال عامين.

إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص في البلدان التي لديها حجم كبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال.

.2.2 حالة ميزان المدفوعات

يؤثر ميزان المدفوعات بشكل مباشر على قيمة سعر الصرف. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية، مع زيادة الطلب عليها من المدينين الأجانب. ميزان المدفوعات السلبي يولد اتجاها تنازليا في سعر صرف العملة الوطنية، لأن. ويبيعها المدينون مقابل العملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يتم تحديد حجم تأثير ميزان المدفوعات على سعر الصرف من خلال درجة انفتاح اقتصاد الدولة. وبالتالي، كلما ارتفعت حصة الصادرات في الناتج القومي الإجمالي، زادت مرونة سعر الصرف فيما يتعلق بالتغيرات في ميزان المدفوعات. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في الطلب على العملات المعنية وعرضها.

بالإضافة إلى ذلك، يتأثر سعر الصرف بالسياسة الاقتصادية للدولة في مجال تنظيم مكونات ميزان المدفوعات: الحساب الجاري وحساب رأس المال. ومع زيادة الميزان التجاري الإيجابي، يزداد الطلب على عملة دولة معينة، مما يساهم في ارتفاع قيمتها، وعندما يظهر رصيد سلبي، تحدث العملية العكسية. إن التغيير في ميزان حركة رأس المال له تأثير معين على سعر صرف العملة الوطنية، وهو مماثل في الميزان التجاري. ومع ذلك، هناك أيضًا تأثير سلبي للتدفق المفرط لرأس المال قصير الأجل إلى البلاد على سعر صرف عملتها، منذ ذلك الحين. يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة المعروض النقدي الزائد، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض قيمة العملة.

.2.3 الدخل القومي وسعر الصرف

الدخل القومي ليس مكونا مستقلا يمكن أن يتغير من تلقاء نفسه. لكن بشكل عام فإن تلك العوامل التي تتسبب في تغير الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. وبالتالي، فإن زيادة المعروض من المنتجات يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف، وزيادة الطلب المحلي يؤدي إلى انخفاض سعر صرفها. وعلى المدى الطويل، يعني الدخل القومي الأعلى أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. وينعكس هذا الاتجاه عند النظر في الفاصل الزمني القصير الأجل لتأثير زيادة دخل الأسرة على قيمة سعر الصرف.

1.3 تنظيم سعر الصرف

التضخم التجاري لسعر الصرف

هناك تنظيم السوق والدولة لقيمة سعر الصرف. يتم تنظيم السوق، على أساس المنافسة وتطبيق قوانين القيمة، وكذلك العرض والطلب، بشكل عفوي. يهدف تنظيم الدولة إلى التغلب على العواقب السلبية لتنظيم السوق لعلاقات الصرف الأجنبي وتحقيق النمو الاقتصادي المستدام وتوازن ميزان المدفوعات والحد من نمو البطالة والتضخم في البلاد. يتم تنفيذها بمساعدة السياسة النقدية - مجموعة من التدابير في مجال العلاقات النقدية الدولية، يتم تنفيذها وفقًا للأهداف الحالية والاستراتيجية للبلاد. من الناحية القانونية، تم إضفاء الطابع الرسمي على السياسة النقدية تشريعات العملةواتفاقيات التبادل بين الدول.

تشمل مقاييس تأثير الدولة على قيمة سعر الصرف ما يلي:

التدخلات في العملة؛

سياسة الخصم؛

التدابير الحمائية.

إن أهم أداة للسياسة النقدية للدول هي التدخل في النقد الأجنبي - عمليات البنوك المركزية في أسواق الصرف الأجنبي لشراء وبيع العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية الرائدة.

الغرض من تدخلات الصرف الأجنبي هو تغيير مستوى سعر الصرف المقابل، أو توازن الأصول والخصوم بعملات مختلفة، أو توقعات المشاركين في سوق الصرف الأجنبي. يشبه تشغيل آلية التدخلات في النقد الأجنبي آلية التدخلات في السلع الأساسية. من أجل زيادة سعر العملة الوطنية، يجب على البنك المركزي بيع العملات الأجنبية، وشراء العملة الوطنية. وبالتالي ينخفض ​​الطلب على العملات الأجنبية، وبالتالي يرتفع سعر العملة الوطنية. ومن أجل خفض قيمة العملة الوطنية، يقوم البنك المركزي ببيع العملة الوطنية عن طريق شراء العملات الأجنبية. ويؤدي ذلك إلى ارتفاع سعر صرف العملة الأجنبية وانخفاض سعر صرف العملة الوطنية.

للتدخل، كقاعدة عامة، يتم استخدام احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية، ويمكن أن تكون التغيرات في مستواها بمثابة مؤشر على مدى تدخل الحكومة في تشكيل أسعار الصرف.

يمكن تنفيذ التدخلات الرسمية طرق مختلفة- في البورصات أو في سوق ما بين البنوك، من خلال الوسطاء أو مباشرة من خلال المعاملات مع البنوك، لفترة أو بالتنفيذ الفوري.

وبالإضافة إلى ذلك، تنقسم التدخلات الرسمية في النقد الأجنبي إلى "معقمة" و"غير معقمة". يشير مصطلح "معقم" إلى التدخلات التي يتم فيها تعويض التغير في صافي الأصول الأجنبية الرسمية بالتغيرات المقابلة في الأصول المحلية، أي. لا يوجد أي تأثير عملياً على قيمة "القاعدة النقدية" الرسمية. وإذا أدى التغير في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية أثناء التدخل إلى تغيير في القاعدة النقدية، فإن التدخل يكون "غير معقم".

لكي تؤدي التدخلات في النقد الأجنبي إلى النتائج المرجوة في تغيير سعر الصرف الوطني على المدى الطويل، لا بد من:

التوفر المبلغ المطلوبالاحتياطيات في البنك المركزي للتدخلات في النقد الأجنبي؛

ثقة المشاركين في السوق في السياسة طويلة المدى للسوق المركزية؛

التغير في المؤشرات الاقتصادية الأساسية مثل معدل النمو الاقتصادي، معدل التضخم، معدل تغير النمو عرض النقودوإلخ.

سياسة الخصم هي تغيير يقوم به البنك المركزي لسعر الخصم، بما في ذلك بهدف تنظيم قيمة سعر الصرف من خلال التأثير على تكلفة الائتمان في السوق المحلية وبالتالي على الحركة الدولية لرأس المال. وفي العقود الأخيرة، أخذت أهميتها في تنظيم سعر الصرف تتضاءل تدريجياً.

التدابير الحمائية هي تدابير تهدف إلى حماية اقتصاد الدولة، وفي هذه الحالة العملة الوطنية. وتشمل هذه، في المقام الأول، قيود العملة.

قيود العملة - الحظر التشريعي أو الإداري أو تنظيم عمليات المقيمين وغير المقيمين بالعملة أو قيم العملات الأخرى. أنواع قيود العملة هي كما يلي:

حصار العملة

حظر حرية شراء وبيع العملات الأجنبية

تنظيم المدفوعات الدولية، وحركة رؤوس الأموال، وإعادة الأرباح، وحركة الذهب والأوراق المالية

تركز في أيدي الدولة العملات الأجنبية وقيم العملات الأخرى.

في كثير من الأحيان، تتلاعب الدولة بقيمة سعر الصرف من أجل تغيير شروط التجارة الخارجية للبلاد، وذلك باستخدام أساليب تنظيم العملة مثل سوق العملة المزدوجة، وتخفيض قيمة العملة وإعادة التقييم.

2. تأثير سعر الصرف على التجارة الخارجية

لأسعار الصرف تأثير كبير على التجارة الخارجية لمختلف الدول، حيث تعمل كأداة للربط بين مؤشرات التكلفة للأسواق الوطنية والعالمية، مما يؤثر على النسب السعرية للصادرات والواردات ويحدث تغييراً في الوضع الاقتصادي المحلي، كذلك كتغيير سلوك الشركات العاملة للتصدير أو المنافسة للواردات.

وباستخدام سعر الصرف، يقارن صاحب المشروع تكاليف الإنتاج الخاصة به بأسعار السوق العالمية. وهذا يجعل من الممكن تحديد نتيجة العمليات الاقتصادية الأجنبية للمؤسسات الفردية والدولة ككل. على أساس نسبة سعر صرف العملات مع الأخذ بعين الاعتبار جاذبية معينةلبلد معين في التجارة العالمية، يتم حساب سعر الصرف الفعلي. لسعر الصرف تأثير معين على نسبة أسعار التصدير والاستيراد، والقدرة التنافسية للشركات، وأرباح المؤسسات.

وتؤدي التقلبات الحادة في سعر الصرف إلى زيادة عدم استقرار العلاقات الاقتصادية الدولية، بما في ذلك العلاقات النقدية والمالية، وتسبب عواقب اجتماعية واقتصادية سلبية، وخسائر للبعض ومكاسب لدول أخرى.

بشكل عام، يوفر انخفاض قيمة العملة الوطنية فرصة لمصدري هذا البلد لخفض أسعار منتجاتهم بالعملة الأجنبية، والحصول على علاوة عند استبدال عائدات عملة أجنبية أكثر تكلفة بعملة وطنية أرخص والحصول على فرصة بيع السلع بأسعار أقل من المتوسط ​​العالمي مما يؤدي إلى إثرائها بسبب خسائر ماديةبلادهم. يزيد المصدرون أرباحهم عن طريق تصدير البضائع بكميات كبيرة. ولكن في الوقت نفسه، يؤدي انخفاض قيمة العملة الوطنية إلى زيادة تكلفة الواردات، لأنه من أجل الحصول على نفس المبلغ بعملتهم الخاصة، يضطر المصدرون الأجانب إلى رفع الأسعار، مما يحفز ارتفاع الأسعار في البلاد، وانخفاض في استيراد السلع واستهلاكها، أو تطوير الإنتاج الوطني من السلع بدلا من المستوردة. وانخفاض سعر الصرف يقلل من الدين الحقيقي بالعملة الوطنية، ويزيد من عبء الدين الخارجي المقوم بالعملة الأجنبية. إن تصدير الأرباح والفوائد والأرباح التي يتلقاها المستثمرون الأجانب بعملة البلدان المضيفة يصبح غير مربح. ويتم إعادة استثمار هذه الأرباح أو استخدامها لشراء السلع بالأسعار المحلية ومن ثم تصديرها.

ومع ارتفاع سعر الصرف، تصبح الأسعار المحلية أقل قدرة على المنافسة، وتنخفض كفاءة التصدير، مما قد يؤدي إلى انخفاض صناعات التصدير والإنتاج الوطني ككل. أما الواردات، على العكس من ذلك، فهي آخذة في التوسع. يتم تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي والوطني إلى البلاد، ويتزايد تصدير أرباح الاستثمار الأجنبي. ويتناقص المبلغ الحقيقي للدين الخارجي المقوم بالعملة الأجنبية المخفضة القيمة.

تتلاعب العديد من الدول بأسعار الصرف لتحقيق أهدافها، كما هو الحال في النمو الإقتصادي، وفي مجال الحماية من مخاطر العملة. يشمل التلاعب مجموعة كاملة من الأنشطة - بدءًا من التقليل المصطنع من تقدير العملات الوطنية، أو على العكس من ذلك، المبالغة في تقديرها، واستخدام التعريفات والتراخيص، وانتهاءً بآلية التدخل.

العملة الوطنية ذات القيمة المبالغ فيها هي سعر رسمي يتم تحديده عند مستوى أعلى من سعر التعادل. وفي المقابل، فإن سعر الصرف المقوم بأقل من قيمته هو السعر الرسمي المحدد بأقل من سعر التعادل.

الفجوة بين انخفاض قيمة العملة الخارجية والداخلية، أي. إن ديناميكيات سعر الصرف والقوة الشرائية مهمة للتجارة الخارجية. إذا كان الانخفاض التضخمي الداخلي للأموال يفوق انخفاض قيمة العملة، فمع تساوي الأمور الأخرى، يتم تشجيع استيراد السلع لبيعها في السوق المحلية بأسعار مرتفعة. إذا تجاوز الانخفاض الخارجي للعملة الانخفاض الداخلي الناجم عن التضخم، فستنشأ ظروف إغراق العملة - التصدير الجماعي للسلع بأسعار أقل من المتوسط ​​العالمي، المرتبط بانخفاض القوة الشرائية للأموال المتخلفة عن انخفاض قيمة صرفها وذلك من أجل طرد المنافسين في الأسواق الخارجية.

ويتميز إغراق العملة بما يلي:

المصدر، الذي يشتري البضائع في السوق المحلية بأسعار ارتفعت تحت تأثير التضخم، يبيعها في السوق الخارجية مقابل عملة أكثر استقرارا بأسعار أقل من المتوسط ​​العالمي؛

مصدر الانخفاض في أسعار التصدير هو فرق سعر الصرف الناشئ عن استبدال عائدات عملة أجنبية أكثر استقرارًا بعملة وطنية منخفضة القيمة؛

يوفر تصدير البضائع على نطاق واسع أرباحًا هائلة للمصدرين.

قد يكون سعر الإغراق أقل من سعر الإنتاج أو التكلفة. ومع ذلك، فإن الأسعار المنخفضة للغاية غير مربحة للمصدرين، لأن قد تنشأ المنافسة مع السلع الوطنية نتيجة لإعادة تصديرها من قبل الأطراف المقابلة الأجنبية.

إن إغراق العملة، كونه نوعاً من الإغراق بالسلع، يختلف عنه، على الرغم من أنهما متحدان الخصائص المشتركة- تصدير البضائع أسعار منخفضة. ولكن إذا تم سداد الفرق بين الأسعار المحلية وأسعار التصدير أثناء إغراق السلع بشكل أساسي على حساب ميزانية الدولة، فمع إغراق العملة - على حساب علاوة التصدير. بدأت ممارسة إغراق العملة لأول مرة خلال الأزمة الاقتصادية العالمية في الفترة 1929-1933. وكان الشرط المسبق المباشر هو التطور غير المتكافئ لأزمة العملة العالمية. استخدمت بريطانيا العظمى وألمانيا واليابان والولايات المتحدة انخفاض قيمة عملاتها لصادرات السلع غير المرغوب فيها.

إن إغراق العملة يؤدي إلى تفاقم التناقضات بين الدول، وتعطيل روابطها الاقتصادية التقليدية، وزيادة المنافسة. وفي الدولة التي تطبق إغراق العملة، تزداد أرباح المصدرين، وينخفض ​​مستوى معيشة العمال بسبب ارتفاع الأسعار المحلية. في البلد الذي يتعرض للإغراق، يتم إعاقة تطوير قطاعات الاقتصاد التي لا تستطيع منافسة السلع الأجنبية الرخيصة، وتتزايد البطالة.

في عام 1967، في مؤتمر الاتفاقية العامة بشأن التعريفات الجمركية والتجارة (الجات)، تم اعتماد قانون دولي لمكافحة الإغراق، والذي ينص على عقوبات خاصة في تطبيق الإغراق، بما في ذلك العملة.

في بعض الأحيان يتم إنشاء أنظمة مختلفة لسعر الصرف لمختلف المشاركين في سوق الصرف الأجنبي، اعتمادًا على العمليات التي يتم تنفيذها: تجارية أو مالية. وفي كثير من الأحيان، يتم استخدام سعر الصرف الرسمي في المعاملات التجارية، وسعر السوق في المعاملات المتعلقة بحركة رأس المال. وعادة ما يكون سعر المعاملات التجارية أقل من قيمته الحقيقية. في البداية، بالنسبة للبلدان التي خفضت قيمة عملتها بشكل مصطنع، هناك انتعاش في الاقتصاد، ناجم عن زيادة القدرة التنافسية للصادرات. ومع ذلك، تتزايد القيود المفروضة على إعادة توزيع الموارد داخل الصناعة وبين الصناعات، حيث يتم توجيه معظم الدخل القومي إلى مجال الإنتاج بسبب انخفاض حصة الاستهلاك فيه، مما يؤدي إلى زيادة في مستوى أسعار المستهلك في البلاد، مما يؤدي إلى تدهور مستوى معيشة العمال. التأثير السلبي على التغير في النسب اقتصاد وطنييمكن أيضًا أن يكون هناك صيانة مصطنعة لسعر صرف ثابت، حيث يختلف مستواه بشكل كبير عن التكافؤ، مما يؤدي إلى ترسيخ التوجه الأحادي الجانب في تطوير القطاعات الفردية للاقتصاد.

وبالتالي فإن التغيرات في سعر الصرف تؤثر على إعادة التوزيع بين البلدان لجزء من المجموع المنتج العامالذي يباع في الأسواق الخارجية. وفي ظل ظروف أسعار الصرف العائمة، يزداد تأثير أسعار الصرف على التسعير والعملية التضخمية.

وفي ظروف أسعار الصرف المعومة، يتزايد تأثير تغيراتها على حركة رؤوس الأموال، وخاصة قصيرة الأجل، مما يؤثر على الوضع النقدي والاقتصادي للدول الفردية. ونتيجة لتدفق رؤوس الأموال الأجنبية المضاربة إلى الدولة التي يرتفع فيها سعر صرفها، قد يزيد حجم رأس مال القروض والاستثمارات بشكل مؤقت، وهو ما يستخدم لتطوير الاقتصاد وتغطية عجز ميزانية الدولة. ويؤدي تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج من البلاد إلى نقصها وتقليص الاستثمارات ونمو البطالة.

تعتمد عواقب التقلبات في سعر الصرف على الإمكانات النقدية والاقتصادية للبلاد، وحصصها التصديرية، ومواقعها في العلاقات الاقتصادية الدولية. يعد سعر الصرف بمثابة موضوع للصراع بين الدول والمصدرين والمستوردين الوطنيين، كما أنه مصدر للخلافات بين الدول. ولهذا السبب، تحتل مشاكل سعر الصرف مكانة بارزة في الاقتصاد.

3. العوامل الرئيسية التي تشكل سعر صرف الروبل

يتم تشكيل سعر صرف الروبل على أساس تسوية العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي تحت تأثير عشرات العوامل الهيكلية والسوقية والسياسية والاقتصادية والقانونية شخصيات نفسيةويؤثر على سعر صرف الروبل في السوق بشكل مباشر وغير مباشر. يمكن تقسيم العوامل المؤثرة في تكوين سعر صرف الروبل إلى ثلاث مجموعات:

على المدى الطويل (تحديد مباشر لتعادل القوة الشرائية للعملة) - حجم الناتج القومي الإجمالي، وقيمة المعروض النقدي المتداول، ومستوى التضخم، ومستوى أسعار الفائدة؛

متوسط ​​المدى (يؤثر على نسبة العرض والطلب على العملة في سوق الصرف الأجنبي) - حالة ميزان المدفوعات في البلاد، معدل البطالة، مؤشر الإنتاج الصناعي، مستوى سعر الفائدة، أساليب تنظيم الدولة لسوق الصرف الأجنبي، توقعات التضخم، مستوى تطور قطاعات السوق المالية المجاورة لقطاع النقد الأجنبي، درجة حرية تدفق رؤوس الأموال بينها مناطق مختلفةاقتصاد؛

المدى القصير (جميع العوامل الأخرى التي تنشأ بشكل غير متوقع ولا يمكن التنبؤ بها) – توقعات الفاعلين الاقتصاديين، تعيينات واستقالة كبار المسؤولين، الاغتيالات السياسية، الحروب، إلخ.

مع ثبات باقي العوامل، تؤدي الزيادة في الناتج القومي الإجمالي إلى ارتفاع قيمة العملة الوطنية. نمو الناتج القومي الإجمالي يعني استقرار الاقتصاد، وزيادة الإنتاج الصناعي، وتدفق الاستثمار الأجنبي، وزيادة الصادرات، ونتيجة لذلك يزداد الطلب على العملة الوطنية من الأجانب، وينمو معدلها. ترتبط قيمة المعروض النقدي ارتباطًا مباشرًا بالتغير في سعر الصرف. يؤدي تنفيذ سياسة نقدية مشددة إلى انخفاض الأسعار، وانخفاض المعروض النقدي، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى ارتفاع قيمة الروبل. يرتبط معدل التضخم والتغير في سعر الصرف ارتباطًا عكسيًا - فكلما ارتفع معدل التضخم، كلما انخفض معدل العملة الوطنية بشكل أسرع. إن إدراج أسعار الفائدة ضمن مجموعة العوامل طويلة الأجل ومتوسطة الأجل يفسره حقيقة أن عامل سعر الصرف هذا لا يخدم فقط كحافز لحركة رأس المال بين البلدان، مما يجعل من الممكن تصنيفه على أنه عامل. عامل طويل الأجل، بل هو أيضاً أداة لتنظيم العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي من قبل البنك المركزي، مما يضعه ضمن مجموعة العوامل متوسطة الأجل. يحدد مستوى أسعار الفائدة الحقيقية الربحية الإجمالية للاستثمارات في اقتصاد البلاد؛ وتعتمد التغيرات في أسعار الفائدة وسعر الصرف بشكل مباشر. ميزان المدفوعات هو الوثيقة النهائية للنشاط الاقتصادي الخارجي للبلاد لفترة معينة، فزيادة الإيرادات من الخارج على المدفوعات في الخارج تشكل ميزان مدفوعات إيجابيا وتؤدي إلى زيادة العملة الوطنية، وزيادة المدفوعات في الخارج عن المدفوعات في الخارج. فالإيصالات تخلق عجزا في ميزان المدفوعات وتؤدي إلى انخفاض سعر الصرف. يرتبط سعر صرف الروبل عكسيا بمعدل البطالة ويعتمد بشكل مباشر على التغيرات في الإنتاج الصناعي.

توقعات اليورو والدولار لعام 2014 والمستقبل القريب

يعد سعر صرف اليورو والدولار أحد المؤشرات الرئيسية لمستوى الاقتصاد العالمي. يعد تحليل التغيرات في هذا المؤشر مهمة رئيسية للممولين، ليس فقط لوضع ميزانيات الدولة، ولكن أيضًا للتنبؤ بالسياسات الداخلية والخارجية للدولة. لذلك، من أجل إعطاء بعض التوقعات على الأقل حول ما إذا كان الدولار واليورو سيتغيران في العام المقبل، يجب أن تؤخذ في الاعتبار ثلاثة معايير على الأقل: الوضع الحالي للاقتصاد (من الواضح أن الأمر يستحق النظر في الأرقام الحقيقية)، السياسة الحكومية والمضاربة على العملة.

ما الذي سيؤثر على اليورو في عام 2014؟

§ بادئ ذي بدء، تؤثر حالة الاقتصاد على التغير في أسعار الصرف. كلما زاد اهتمام المستثمرين الأجانب المحتملين بالاستثمار فيها وكالات الحكومةوالأسهم والأوراق المالية، وبالتالي فإن الاقتصاد يشعر بالتحسن. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن المستثمرين بحاجة إلى شراء أموال البلد الذي يستثمرون أموالهم فيه. ونتيجة لذلك، يخلق الطلب العرض، ويرتفع سعر الصرف.

§ أما العامل الثاني، الذي لا يقل أهمية، وله جوانب عديدة، فهو سياسة البلاد. كل شيء طبيعي هنا: كلما ارتفع مستوى الفساد والجريمة في الدولة، كلما انخفضت جاذبيتها للمستثمرين، ونتيجة لذلك، ستنخفض الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للحكومة التحكم في التضخم إلى حد ما (على سبيل المثال، باستخدام سعر إعادة التمويل)، لذلك يمكن أن يكون لسياسة الحكومة أيضًا تأثير كبير على سعر صرف اليورو والدولار (اقرأ أيضًا: توقعات سعر صرف الدولار لعام 2014).

§ أما بالنسبة للمضاربة على العملة، فلا يوجد هنا أي عنصر إجرامي على الإطلاق، بل هي مجرد محاولة لتحقيق التوازن -على الأقل بشكل مصطنع- بين العرض والطلب. يمكن للمضاربين والمتدخلين على نطاق واسع التأثير على حالة السوق في فترة زمنية معينة، وتحديد اتجاهات معينة ميكانيكيًا. لذلك، على سبيل المثال، البنك المركزي نفسه هو ما يسمى بمضارب العملة لأنه يستطيع حماية العملة الوطنية بمساعدة التدخلات، وبيع عملات الدول الأخرى. ولكن دعونا نعود إلى التوقعات للعام المقبل فيما يتعلق بأسعار صرف العملات الأوروبية والأمريكية.

ما هي توقعات سعر صرف اليورو لعام 2014؟

من وجهة نظر اقتصادية، سيكون عام 2014 بمثابة فترة راحة صغيرة للميزانية الروسية، ونتيجة لذلك، لسكان البلاد. وبالنظر إلى المستقبل، نلاحظ أن مسألة ما سيحدث لليورو ليست حادة للغاية مقارنة بالسنوات الثلاث الماضية. وعلى الرغم من توقع الخبراء للموجة الثانية من الأزمة المالية العالمية، تخطط وزارة التنمية الاقتصادية في الاتحاد الروسي لنمو اقتصادي عند مستوى 4.4 في المائة، وبحلول نهاية العام قد يرتفع الرقم إلى 4.7 في المائة. وتشير التوقعات على المدى القصير إلى أن الاقتصاد الروسي سيشهد ضخاً كبيراً للاستثمارات - ومن المتوقع أن يصل نموها إلى ما يقرب من عشرة بالمائة - ولكن بشرط ألا تتم الاستثمارات من خلال الهياكل الخاصة فحسب، بل أيضاً من خلال مؤسسات الدولة.

سيكون الجانب الأكثر متعة بالنسبة للسكان هو التخفيض الذي طال انتظاره في أسعار الإسكان والخدمات المجتمعية. صحيح أن الفرح لن يكون طويل الأمد، وستنخفض الأسعار فقط في النصف الأول من العام، وبعد ذلك، بسبب الفهرسة المعقدة، سوف تزحف مرة أخرى، على الرغم من أنها ليست كبيرة جدًا. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار التدفئة والكهرباء بشكل طفيف في النصف الثاني من العام، لكن لا يمكن لأحد التنبؤ بمعدلات التعريفة الدقيقة حتى الآن. ومن المعروف بالفعل أن الحد الأدنى للكفاف في البلاد العام المقبل سيكون 8579 روبل روسي.

أما السيناريو الاقتصادي لعام 2014، فهو، كما في العام الحالي وفي العام السابق، يعتمد بشكل كامل على مستوى أسعار النفط والوضع المالي العالمي. تختلف آراء المتخصصين فيما يتعلق بمستوى التضخم بشكل كبير. يعتقد البنك المركزي للاتحاد الروسي أن معدل التضخم سينخفض ​​إلى مستوى خمسة بالمائة. يتفق مطورو الميزانية الفيدرالية على نفس المؤشر. أما غرفة الحسابات فهي أكثر تشككا: فهي تعتقد أن التضخم قد يتجاوز المستوى المتوقع رسميا بنسبة مئوية. وعلى هذه الخلفية، فإن حتى نمو اليورو لا يشكل حدثاً مهماً.

توقعات طويلة المدى لسعر صرف اليورو للأعوام 2014 و2015 و2016-2026

إن التوقعات طويلة المدى فيما يتعلق بالتغيرات التي ستخضع لها العملة الأوروبية تعود إلى حقيقة مفادها أن اليورو سينخفض، مقارنة بالروبل، ولو بشكل طفيف لمدة 13 عامًا أخرى - حتى عام 2026. على العام القادملن يخضع سعر صرف اليورو لتغييرات كبيرة: اعتبارًا من يناير وفبراير، سيكون سعر الصرف 41.24 روبل، وبحلول نهاية العام ستنخفض قيمته إلى 38 روبل. أرقام تقريبيةنسبة اليورو إلى الروبل للسنوات الـ 13 القادمة هي كما يلي:

ما هي التوقعات بالنسبة للدولار الأمريكي؟ كما أنه لن يخضع لأي تغييرات خاصة مقابل اليورو: من المتوقع أن يصل متوسط ​​السعر السنوي إلى حوالي 1.3 دولار لكل يورو. فيما يتعلق بالروبل، ستكون الديناميكيات أيضا ضئيلة نسبيا: في بداية العام، حوالي 38.2 روبل، في النهاية - 33.9. ولكن على مدى السنوات الخمس عشرة المقبلة، يمكن أن تكون ديناميكيات سعر صرف الدولار مهمة للغاية: من 16 إلى 40 روبل لكل وحدة.

أما بالنسبة للروبل، فإن سعر صرفه يبدو جيدًا جدًا على المدى القصير. فيما يتعلق باليورو، سيكون مستقرا، وبالنظر إلى حقيقة أن الدولار، كما ذكر أعلاه، سيبقى مستقرا، فمن غير المرجح أن تضطر العملة الروسية إلى الخضوع لتقلبات قوية - إذا لم تنهار أسعار النفط، وسوف يكون الاقتصاد الروسي مستقرا نسبيا . ويرجع هذا الاستقرار أيضًا إلى مكانتها القوية في السوق العالمية.

توقعات سعر صرف الدولار لعام 2014

الآن دعونا ننتقل مباشرة إلى تحليل ما سيحدث للدولار في المستقبل القريب، أي في العام المقبل. تشير التوقعات المحدثة للتنمية الاجتماعية والاقتصادية لروسيا في عام 2014، التي أعدتها وزارة التنمية الاقتصادية، إلى أن متوسط ​​سعر صرف الدولار سيكون 33.4 روبل في العام المقبل.

بادئ ذي بدء، يمكن أن تؤدي تدخلات البنك المركزي في صرف العملات الأجنبية لدعم الروبل إلى بعض التعزيز للعملة الروسية. كما أن ارتفاع أسعار المواد الهيدروكربونية في السوق العالمية يمكن أن يقلل أيضًا من توقعات تخفيض قيمة العملة.

المتخصصين المدرسة الثانويةتدرس الاقتصادات سيناريوهين محتملين في عام 2014:

1.السيناريو المتفائل. يقوم الخيار الأول على افتراض أن متوسط ​​السعر السنوي لبرميل النفط سيكون 100 دولار، وأن بيئة الاقتصاد الكلي الخارجية ستكون مواتية نسبياً. وسيكون متوسط ​​سعر صرف الدولار في عام 2014 هو 34.9 روبل.

.السيناريو السلبي. الخيار الثاني يعتبره الخبراء مع انخفاض الأسعار " الذهب الأسود"، وكذلك مع زيادة تدفق رأس المال من روسيا. هنا كل شيء سيعتمد على التدابير التي ستتخذها حكومة البلاد في الوضع الحالي. وقد يرتفع متوسط ​​سعر صرف الدولار المتوقع في عام 2014 إلى 44.7 روبل.

يتفق معظم محللي سوق العملات على أن سعر العملة الوطنية سينخفض ​​في عام 2014. وسيكون متوسط ​​السعر السنوي للدولار 37 روبل في العام المقبل. والحقيقة هي أن الاقتصاد الروسي، الذي يعتمد على المواد الخام، توقف عن الاستجابة للتغيرات الإيجابية في أسعار النفط. علاوة على ذلك، فإن الديناميكيات السلبية لا تزال تؤثر على الروبل: فقد انخفض سعر البرميل - وينخفض ​​الروبل بعدها.

في الختام، أود العودة إلى الوضع في السوق المالية العالمية. ولا تزال توقعات سعر صرف الدولار الأمريكي لعام 2014 ضمن حدود عدم اليقين الكامل. إن سياسة النظام النقدي الأمريكي (بما في ذلك "المطبعة") جامحة للغاية لدرجة أنه ليس من الضروري التحدث عن توقعات حقيقية محسوبة على الإطلاق.

خاتمة

سعر الصرف هو سعر عملة دولة ما معبرا عنه بعملة دولة أخرى. يوضح سعر الصرف نسبة العملات في السوق. أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية للعملات، وبالتالي كلما اقترب سعر الصرف من تعادل القوة الشرائية، كلما كان ذلك مبررا من الناحية الاقتصادية. تحتل مشكلة تكوين سعر الصرف مكانا هاما في السياسة النقدية والاقتصادية للبلاد، حيث أن التغيرات في نسب سعر صرف العملات تؤثر على إعادة توزيع جزء من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد من خلال الأسواق العالمية للسلع والخدمات ورأس المال.

هناك عدة أنواع من أسعار الصرف، مثل: الاسمي، الحقيقي، التكافؤ، الفعلي، السعر المتقاطع، السعر الفوري، الثابت والمتغير. الدورتان الأخيرتان في ممارسة العلاقات الدولية هما الدورتان الرئيسيتان. حاليا، لدى روسيا نظام سعر صرف عائم، والذي يعتمد على العرض والطلب في بورصات العملات في البلاد، في المقام الأول في بورصة موسكو. يتم تحديد سعر الصرف الرسمي للدولار الأمريكي مقابل الروبل من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي بناءً على نتائج التداول في بورصة موسكو. تعمل بورصات العملات أيضًا في مدن أخرى في روسيا - في سانت بطرسبرغ وروستوف أون دون وإيكاترينبرج ونوفوسيبيرسك وفلاديفوستوك.

عند التنبؤ بسعر الصرف، تؤخذ في الاعتبار الطبيعة المتعددة العوامل لتكوينه في السوق، وخاصة عوامل سعر الصرف التي تهيمن في موقف معين. وتؤثر العوامل التالية على قيمة سعر الصرف: نسبة العرض والطلب على العملات، مستوى التضخم، مستوى أسعار الفائدة وعائد الأوراق المالية، حالة ميزان مدفوعات الدولة، الأزمات الاقتصادية، الحروب، الكوارث الطبيعيةوما إلى ذلك وهلم جرا.

آلية سعر الصرف هي منهجية يحافظ من خلالها أعضاء النظام النقدي الأوروبي على أسعار صرف عملاتهم ضمن النطاق المتفق عليه مع الدول الأخرى. ومع تطبيق أسعار الصرف العائمة، ضعف تنظيم سعر الصرف من خلال صندوق النقد الدولي. في الظروف الحديثة، يتم تنظيم أسعار الصرف بين الدول بشكل رئيسي داخل الاتحاد الأوروبي.

في الأساس، يتم تنظيم سعر الصرف من خلال تدخلات الصرف الأجنبي، وسياسة الخصم، والتدابير الوقائية.

القانون التشريعي الرئيسي في مجال علاقات العملة في الاتحاد الروسي هو قانون "مراقبة العملة وتنظيم العملة"، بالإضافة إلى القوانين واللوائح الأخرى.

يحدد بنك روسيا وينشر أسعار الصرف الرسمية للعملات الأجنبية مقابل الروبل.

تقوم البنوك المركزية بتنفيذ السياسة النقدية للحفاظ على سعر السوق للوحدات النقدية الوطنية. وينحصر دورها بشكل أساسي في منع التقلبات الحادة في أسعار صرف العملات الوطنية، وإبقائها ضمن حدود معينة. تنظم البنوك المركزية أنشطة البنوك التجارية في إجراء معاملات الصرف الأجنبي، وتتخذ تدابير ضد المضاربة المفرطة في أسواق الصرف الأجنبي. وتحدد الدولة، من خلال البنك المركزي، قواعد بيع وشراء العملات، وتنظم القروض بالعملة الأجنبية وتنفذ أنواع أخرى من التدخل في عمليات الصرف الأجنبي للبنوك.

ومن مصلحة روسيا أن تتمتع باستقرار العملة، حيث تكون تقلبات أسعار الصرف عند أدنى مستوياتها. وسيتم تسهيل ذلك من خلال نظام تعادلات العملة الثابتة. وكان مثل هذا النظام قائماً حتى عام 1961، عندما تم تعويم العملات بحرية لأول مرة في التاريخ. لكن مثل هذا الإصلاح (الذي يطلق عليه أحيانا بريتون وودز الجديدة) غير مرجح في المستقبل القريب، لأن الولايات المتحدة تعارضه، لذا يتعين على روسيا أن تتكيف مع ما هو موجود، مهما كان سيئا، وأن تبحث عن الأكثر ربحية. الأقل خسارة لخيارها. لكن السياسة النقدية الحالية بعيدة كل البعد عن الأفضل.

قائمة المصطلحات

رقم المفهوم الجديد المحتويات 1 تخفيض قيمة الوحدة النقدية فيما يتعلق بعملات البلدان الأخرى. 2 سوق الصرف الأجنبي هو نظام للتفاعل بين الطلب على العملات الأجنبية وعرضها. البنك المصدر، يتكون من شراء أو بيع عملة البلد. بلدهم للحفاظ على سعر صرفه.5 سعر الصرف هو سعر الوحدة النقدية لبلد ما، معبرا عنه بالوحدات النقدية للبلدان الأخرى. -علاقات العملة على أساس أداء الذهب كسلعة نقدية. العملة الوطنية، إمكانية استبدالها بالعملات الأجنبية للجميع دون تدخل الدولة المباشر في عملية الصرف.9أو متوسط ​​سعر الفائدة الذي تقدم به البنوك في لندن القروض بعملات اليورو لبنوك الدرجة الأولى عن طريق إيداع الودائع لديها.10 أسعار الصرف العائمة نظام أسعار الصرف المتقلبة بحرية على أساس استخدام آلية السوق لتنظيم الصرف الأجنبي. العملة الاحتياطية هي العملة التي تستخدمها البنوك المركزية وحكومات البلدان المختلفة لتخزين احتياطياتها. هذا هو التعريف الذي يستخدم في الأدبيات الاقتصادية الحديثة ويرد في القواميس والمقالات العلمية. من أهم ميزات العملة الاحتياطية هو استقرارها كوسيلة للدفع. وبعبارة أخرى، فإن استخدام العملة الاحتياطية من قبل الوكلاء الاقتصاديين يعني الحد الأدنى من مخاطر الخسارة بسبب التقلبات في قيمتها. أحد عوامل استقرار العملة هو قابليتها للتحويل الحر. وبالتالي، إذا كانت الوحدة النقدية مستقرة ويمكن استبدالها بحرية بعملات أخرى في أي وقت، فإن ذلك يولّد ثقة الفاعلين الاقتصاديين، وسيستخدمونها في التسويات فيما بينهم.

قائمة المصادر المستخدمة

1محفظة العملات / إد. كول. يو بي. روبن، إ.د. بلاتونوف. م: سومينتيك، 2003.-252 ص.

2دادالكو ف. العلاقات الاقتصادية الدولية: بروك. مخصص. من .: "أرميتا. التسويق والإدارة “، 2002.-ص. 590.

مال. ائتمان. البنوك: كتاب مدرسي للجامعات / إ.ف. جوكوف، إل إم. ماكسيموفا، أ.ف. بيتشنيكوف وآخرون؛ إد. البروفيسور إي.إف. جوكوف. م.: يونيتي، 2002.-س. 562.

4 ماكسيمو دبليو إنج، فرانسيس أ. ليز، لورانس ج. ماور. التمويل العالمي. لكل. من الإنجليزية، - م: شركة النشر والاستشارات ذات المسؤولية المحدودة "ديكا"، 2002.-420 ص.

5 العلاقات النقدية والمالية الدولية: كتاب مدرسي / إد. إل. إن. كراسافينا. . الطبعة الثانية، المنقحة. وإضافية م: المالية والإحصاء، 2002.-ص. 675.

6 العلاقات النقدية والائتمانية الدولية دليل الاستعداد للامتحانات. م: "قبل"، 2002.-س. 418.

7. شميريفا إيه آي، كوليسنيكوف في آي، كليموف إيه يو. العلاقات النقدية والائتمانية الدولية. سانت بطرسبرغ: بيتر، 2003.-685 ص.

المرفق ألف

ارتفاع سعر صرف الدولار وانخفاض قيمة الروبل مع نمو الأسعار المحلية:

النتائج الإيجابية النتائج السلبية 1. تحفيز الصادرات وتقييد الواردات مما يحسن حالة ميزان المدفوعات1. - زيادة شدة خدمة الدين العام الخارجي، حيث يتطلب الأمر المزيد من الإنفاق الحكومي لشراء العملات الأجنبية، مما قد يؤدي إلى زيادة عجز الموازنة العامة للدولة؛ 2. ارتفاع أسعار السلع المستوردة مما يحفز مستوى عامالتضخم، حيث أن زيادة تكلفة عوامل الإنتاج المستوردة تؤدي إلى زيادة تكلفة المنتجات النهائية، وهو ما يؤدي بشكل عام في الاقتصاد إلى زيادة تكلفة المعيشة

استقرار سعر صرف الدولار والروبل مع ارتفاع الأسعار الداخلية:

النتائج الإيجابية النتائج السلبية 1. ويحد سعر الصرف الثابت من التضخم، حيث لا ترتفع أسعار السلع المستوردة (عوامل المستهلك والإنتاج). 2. خلق منافسة قوية بين الموردين المحليين والأجانب وبالتالي المساهمة في إعادة تأهيل النشاط الاقتصادي للمؤسسات (إفلاس المؤسسات غير الفعالة). 3. يساعد على الحد من دولرة الاقتصاد، لأنه مع استقرار سعر صرف الدولار، ليس من المربح تجميع الأموال في حسابات بالعملات الأجنبية (سعر الفائدة على الودائع في حسابات العملات الأجنبية في البنوك المحلية يتوافق تقريبًا مع أسعار الفائدة في البنوك الأجنبية )، مما يعزز مكانة الروبل كوسيلة للدفع. وتتراجع الصادرات، حيث تتزايد تكاليف المصدرين مع استمرار نمو التضخم، مما يؤدي إلى تدهور حالة ميزان المدفوعات. 2. التهديد بالإفلاس المصنعين المحليينلأن السلع المستوردة أصبحت رخيصة نسبيا في مواجهة التضخم المتزايد. 3. قد يؤدي ما ورد أعلاه إلى تفاقم خدمة الدين الخارجي، وتفاقم العجز الحكومي، وتغذية الركود.

الملحق ب

اعتبارًا من 20 نوفمبر 2013، حدد البنك المركزي للاتحاد الروسي أسعار صرف العملات الأجنبية التالية مقابل روبل الاتحاد الروسي دون التزام بنك روسيا بشراء أو بيع هذه العملات بهذا المعدل

رقم. رسائل الكود كودالوحدةالعملةRate036 AUD1 دولار أسترالي30.6532944 AZN1 مانات أذربيجان41.6313051 AMD1000 درام أرميني80.6574974 BYR10000 روبل بيلاروسي34.9516975 BGN1 ليف بلغاري22.5315986 BRL1 ريال برازيلي 1 4.4049348 HUF1 00 HUF14.8179410 KRW1000 وون كوري30.8805208 DKK10 كرونة دانمركية59.0918840 USD1 دولار أمريكي32,6098978 EUR1 Euro44.0624356 INR100 روبية هندية52.4822398 KZT100 تنغي كازاخستاني21.3066124 CAD1 دولار كندي31.2624417 KGS100 سوم قيرغيزستاني66.6867156 CNY10 يوان صيني53.5306428 LVL1 لاتفيا62.7 232440 LTL1 الليتوانية litas12.7666498 MDL10 MDL25.0845946 RON10 الرومانية الجديدة lei98 .9795934 TMT1 مانات تركمان جديد11.4320578 NOK10 كرونة نرويجية53.2422985 PLN1 زلوتي بولندي10.5588960 XDR1 SDR49.9246702 SGD1 دولار سنغافوري26.1758972 TJS10 سوموني طاجيكي68، 3386949 TRY1 ليرة تركية 16.1299860 UZ S1000 المبلغ الأوزبكي14.8903980 UAH10 الهريفنيا الأوكرانية39.7972826 GBP1 الجنيه الاسترليني52.5213203 CZK10 CZK16.2343752 SEK10 كرونة سويدية 49.2886756 CHF1 فرنك سويسري 35.7446710 ZAR10 راند جنوب أفريقي 32.2152392 ين ياباني 100 ين ياباني 32.6833

في الاقتصاد الحقيقي، المال كسلعة له سعره - سعر الصرف. ويعتمد سعر الصرف على عناصر التسعير التقليدية: العرض والطلب، والتي بدورها تتأثر بعوامل عديدة.

تنوع كل ما يؤثر على سعر الصرف يؤدي إلى حقيقة القيمة الحقيقية للعملة (كم يمكنك شراء السلع والخدمات مقابلها) وسعر صرفها (ما هو ميزان العرض والطلب على العملة على الصعيد العالمي) السوق) يمكن أن تختلف بشكل كبير.

يتأثر سعر العملة بالعوامل الاقتصادية والسياسية. العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الصرف- هذه هي قرارات البنوك المركزية للدول والمنظمات الدولية في مجال السياسة النقدية فيما يتعلق بالعملة التي تصدرها.

على الرغم من أن التحكم في سعر الصرف ليس من مهام البنوك المركزية عادة، فإن أي تغيير في كمية الأموال المتداولة - وهي أداة تأثير تستخدم باستمرار من جانب البنوك المركزية - يؤدي إلى تغييرات في سعر الصرف.

مثال:وفي نهاية أكتوبر 2014، قرر بنك اليابان توسيع البرنامج لتحفيز الاقتصاد الوطني. بالنسبة للسوق، كان ذلك بمثابة إشارة إلى أن المعروض النقدي من الين سيزداد قريبًا، مما أدى إلى ضعف العملة اليابانية بنسبة 10٪ مقابل الدولار الأمريكي.

ترتبط التغييرات في السياسة النقدية ارتباطًا وثيقًا بالوضع في اقتصاد البلاد. يمكن أن تؤدي الأخبار المهمة ذات الطبيعة الاقتصادية إلى هذه التغييرات، على سبيل المثال، تزيد تقارير الاقتصاد الكلي القوية من احتمالية تشديد السياسة النقدية، وتساهم أيضًا في نمو جاذبية الاستثمارات في البلاد. وكل من الأول والثاني يستلزم زيادة في سعر صرف عملته. ومع تدهور بيانات الاقتصاد الكلي، أصبح لدينا الوضع المعاكس. وينطبق هذا بشكل خاص على الولايات المتحدة - فالاهتمام ببنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يتحكم في إصدار الدولار، إلى جانب كمية هائلة من بيانات الاقتصاد الكلي المتاحة للجمهور، يشكل أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على العملة الأمريكية.

مثال:في 15 أكتوبر 2014، بيانات عن البيع بالتجزئةفي الولايات المتحدة الأمريكية. وتبين أن البيانات أضعف من متوسط ​​التوقعات: انخفض المؤشر بنسبة 0.3%، على الرغم من أن معظم التوقعات توقعت انخفاضًا بنسبة 0.1%. وكان هذا هو السبب وراء التراجع القوي للدولار مقابل العملات الرئيسية، مع تراجع التوقعات بتشديد السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

من بين الأدوات الأخرى للبنوك المركزية، يمكن تمييز تدخلات النقد الأجنبي - عمليات واسعة النطاق لشراء أو بيع العملات الأجنبية في السوق الدولية من أجل التأثير على توازن العرض والطلب وضبط سعر الصرف في الاتجاه المطلوب.

ما الذي يؤثر على سعر صرف العملات الأكثر شعبية - اليورو والدولار؟

أساسي، ما الذي يحدد سعر الصرف في السوق الدوليةالعملتان الأكثر شعبية - الدولار واليورو - هذه بالطبع هي سياسة البنوك المركزية والمؤشرات الاقتصادية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وفي الوقت نفسه، فإن سعر صرف الدولار الأمريكي، وكذلك اليورو، باعتبارهما العملات الاحتياطية الرائدة في العالم، يوجهه عدد كبير من البلدان التي تحتفظ بجزء من احتياطياتها بعملاتها - وبالتالي، فإن وضع اليورو ذاته لا توفر هذه العملات تقلبات حادة أو صعودًا أو هبوطًا سريعًا.

مع العملات الأخرى، من الممكن أيضًا حدوث مواقف مختلفة نوعيًا، عندما تتأثر العملة بقرارات وبيانات الدول الخارجية. هذه هي ما تسمى بعملات السلع، والتي تعتمد على تصدير الموارد الطبيعية من قبل بلدانها. مثال كلاسيكيهو النفط: أحد العوامل التي يعتمد عليها سعر صرف الروبل هو السعر العالمي لهذا المورد. يتم التحكم في جزء كبير من إمدادات النفط العالمية (حوالي 50٪) من قبل الكارتل الدولي للدول المصدرة للنفط - أوبك، وقراراتها بزيادة أو خفض الإنتاج تؤدي إلى تقلب سعر البرميل، وبالتالي تعزيز أو إضعاف الروبل الروسي والإيراني. الريال والبوليفار الفنزويلي والعملات "النفطية" الأخرى.

وتشمل العوامل الأخرى الأزمات السياسية والانتخابات - وعادة ما يؤثر عدم اليقين المرتبط بمسارها ونتائجها سلباً على سعر الصرف. وتؤثر المواجهات الجيوسياسية على أسعار الصرف من خلال الاقتصاد الكلي - فبمجرد أن تؤدي الصراعات الدولية إلى انخفاض ديناميكيات التنمية، تبدأ عملة جميع "المشاركين" في التراجع.

وأخيرا، يمكن أن يتقلب سعر الصرف تحت تأثير المضاربة على العملة. في الوقت نفسه، عادة ما يكون هذا التأثير قصير الأجل ويتم تسويته بسرعة، ويتطلب أيضًا قدرًا كبيرًا من المعاملات من أجل "تحريك" سعر الصرف بشكل ملحوظ بطريقة أو بأخرى.

اليوم سنتحدث عن العوامل التي تؤثر على سعر الصرف. ستكون هذه المعلومات مفيدة للمستثمرين المهتمين بالاستثمار في العملات الأجنبية. حاليًا، في جميع الولايات، يتم تحديد أسعار العملة المحلية تحت تأثير توازن العرض والطلب. كقاعدة عامة، تقوم البنوك المركزية في هذه الدول بشكل دوري فقط بتعديل أسعار العملة المحلية، ولكن في بعض البلدان تؤثر البنوك المركزية بقوة على قيمة الأموال المحلية.

إذا لم يكن للبنك المركزي للدولة أي تأثير عمليًا على قيمة المال، فإن السعر يعتبر عائمًا. أصبحت أسعار الروبل المحلي معومة فقط في عام 2014، وحتى تلك اللحظة كان للبنك المركزي تأثير كبير على سعر العملة المحلية. أنفق البنك المركزي المحلي مبلغًا كبيرًا من احتياطيات النقد الأجنبي المتاحة لتنفيذ تدابير للحفاظ على قيمة الروبل.

تتأثر قيمة العملة ذات السعر المتغير بعدد من العوامل، بما في ذلك:

1. الميزان التجاري الحالي.
2. عوامل الاقتصاد الكلي.
3. الأنشطة التي يقوم بها البنك المركزي.
4. الثقة في العملات المحلية من جانب السكان.
5. تصرفات المضاربين.

العوامل المؤثرة على سعر الصرف. الميزان التجاري

ويشير مصطلح "الميزان التجاري" إلى نسبة عمليات التصدير والاستيراد. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الصادرات توفر تدفقًا للعملة إلى الاقتصاد المحلي، في حين أن الواردات، على العكس من ذلك، تسحب الأموال الأجنبية من الاقتصاد.

وبالتالي، إذا كانت الدولة تستورد أكثر مما تصدر، فإن ميزانها التجاري سلبي، مما يؤثر سلباً على قيمة النقد المحلي. ويرجع ذلك إلى وجود نقص في العملات الأجنبية في البلاد، مما يؤدي إلى نمو سريع في الطلب عليها.

يمكن أن يؤثر الميزان التجاري الإيجابي أيضًا سلبًا على الاقتصاد. ويؤدي وجود مثل هذا الرصيد إلى زيادة تكلفة الأموال المحلية. إذا كان هذا الارتفاع في الأسعار كبيرا جدا، فلن تتمكن سلع المنتجين المحليين من التنافس بشكل طبيعي مع السلع الأجنبية سواء في السوق المحلية أو بين الولايات.

عوامل الاقتصاد الكلي

مؤشرات مثل معدل البطالة الحالي، وحجم الناتج المحلي الإجمالي، فضلا عن قيمة التضخم، لها تأثير خطير إلى حد ما على قيمة الأموال المحلية. وفي الوقت نفسه، تجدر الإشارة إلى أنه ليس فقط القيم الحالية للمؤشرات المذكورة أعلاه، ولكن أيضًا التوقعات التي يقدمها الخبراء يمكن أن تسبب تغييراً في قيمة الأموال المحلية. لذلك، على سبيل المثال، إذا توقع الخبراء زيادة في البطالة أو التضخم، فقد يتسبب ذلك في انخفاض قيمة العملة المحلية. يحدث هذا الوضع لأن السكان، بعد قراءة توقعات الخبراء، قد يبدأون في شراء العملات الأجنبية.

الفعاليات التي يقيمها البنك المركزي

تمتلك البنوك المركزية في مختلف الدول مجموعة متنوعة من الأدوات التي تجعل من الممكن أن يكون لها تأثير خطير إلى حد ما على قيمة العملة المحلية. ومن بين الأدوات المستخدمة البنوك المركزية، يجب ملاحظة ذلك:

1. تدخلات الصرف الأجنبي. باستخدام هذه الأداة، يستطيع البنك المركزي زيادة قيمة العملة المحلية وتخفيضها. ولتحقيق هذا الهدف يقوم البنك المركزي بعمليات كبيرة لشراء أو بيع العملة، مما يؤدي إلى زيادة أو نقصان الطلب على العملات الأجنبية.
2. إصدار مبالغ مالية إضافية. يستخدم البنك المركزي هذه الأداة في الحالات التي يوجد فيها نقص في المعروض النقدي في البلاد. ويؤدي هذا الحدث إلى انخفاض قيمة الأموال المحلية.
3. التغير في معدل الخصم. تتيح هذه الأداة إمكانية زيادة أو تقليل علامات الاقتباس.

مستوى الثقة في المال المحلي لدى السكان

وإذا كان السكان لا يؤمنون باستقرار العملة المحلية، فإنهم يفضلون الاحتفاظ بالمدخرات المتوفرة بالعملة الأجنبية. وهذا الوضع نموذجي بالنسبة للبلدان ذات الاقتصادات الضعيفة نسبيا. وفي الوقت نفسه، يمكن ملاحظة ذلك أيضًا في البلدان ذات الاقتصادات المتقدمة أثناء الأزمات الاقتصادية، وكذلك إذا تغيرت أسعار العملات المحلية بشكل متكرر. عادة ما يؤدي عدم ثقة السكان في الأموال المحلية إلى انخفاض قيمتها.

المضاربة على العملة

يمكن للمضاربين الكبار أيضًا التأثير على قيمة العملات المختلفة. يتآمر العديد من المضاربين فيما بينهم للتأرجح في أسعار العملة المختارة وكسب المال منها.

إذا كانت تصرفات المضاربين تهدد استقرار العملة المحلية، فعادةً ما يفرض البنك المركزي عقوبات على مضاربين محددين. عادة، يُمنع المضاربون المشتبه بهم بالتواطؤ من التداول بالعملة المحلية لفترة معينة. إذا كنت تخطط للاستثمار في العملات الأجنبية، فمن خلال التركيز على العوامل المذكورة أعلاه، يمكنك التنبؤ بالتغيرات في أسعارها.