Методи за управление на текущите активи на предприятието. Методи за управление на краткотрайните активи

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Добра работакъм сайта">

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

КРАЛСКИ ИНСТИТУТ

УПРАВЛЕНИЕ, ИКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ

Катедра по управление

Тест

« Управление на текущите активи на предприятието»

Королев 2010

Въведение

Глава 1. Текущи активи на предприятието

1.2.2 Финансов цикъл на предприятието

Глава 2. Управление на текущите активи

2.1.1 Агресивен модел

2.1.2 Консервативен модел

2.1.3 Умерен модел

Заключение

Библиография

Въведение

Текущите активи съставляват значителен дял от всички активи на предприятието. Успешната предприемаческа дейност на икономическия субект до голяма степен зависи от тяхното умело управление. Управлението на текущите активи заема специално място в работата на финансовия мениджър, тъй като е постоянен, ежедневен и непрекъснат процес.

Наличието на оборотен капитал в предприятието, неговият състав, структура, скорост на оборот и ефективност на използването на оборотния капитал до голяма степен определят финансовото състояние на предприятието и стабилността на позицията му на финансовия пазар.

Развитието на пазарните отношения определя нови условия за организиране на оборотния капитал и нови подходи за управлението му в предприятието. Висока инфлация, спад в производствените обеми и потребителското търсене, неплащания, прекъсване на икономическите връзки, високо ниводанъчното бреме, намаленият достъп до кредит поради високите банкови лихвени проценти и други кризисни явления принуждават предприятията да променят политиката си по отношение на оборотния капитал, да търсят нови източници на попълване и да изучават проблема с ефективността на тяхното използване. Значителен обем финансови ресурси, инвестирани в текущи активи, разнообразието от техните видове и специфични разновидности, решаващата роля за ускоряване на оборота на капитала и осигуряване на постоянна платежоспособност, както и редица други условия определят сложността на задачите на финансовия мениджмънт, свързани с управлението на текущи активи. Комплексът от тези задачи и механизмите за тяхното изпълнение са отразени в текущата политика за управление на активите, разработена в предприятието.

Глава 1. Управление на текущите активи

1.1 Дефиниция на текущите активи, тяхната класификация

Текущи активи- мобилната част от активите на предприятието, т.е. в рамките на една година или по-малко тяхната стойност се превръща в пари.

Текущи активи -Това са активи на предприятието, които се обновяват с определена редовност, за да осигурят текущата дейност, инвестициите в които се връщат най-малко веднъж през годината или един производствен цикъл, ако последният надвишава 12 месеца. В икономическата литература оборотният капитал може да се нарече текущи активи, текущи активи, оборотен капитал, мобилни активи. Политиката по отношение на управлението на тези средства е важна, преди всичко от гледна точка на осигуряване на непрекъснатост и ефективност на текущата дейност на предприятието. Тъй като в много случаи промяната в текущите активи е придружена от промяна в краткосрочните задължения (пасиви), двата счетоводни обекта по правило се разглеждат заедно като част от политиката на управление нетно циркулиращи капитал.

Според характера на финансовите източници на формиране се разграничават брутни, нетни и собствени текущи активи.

1. Брутните текущи активи (или текущите активи като цяло) характеризират общия им обем, формиран за сметка както на собствения, така и на заемния капитал. Като част от баланса на предприятието те се отразяват като сбор от втория и третия раздел на неговите активи.

2. Нетните текущи активи (или нетният оборотен капитал) характеризират онази част от техния обем, която се формира за сметка на собствен и дългосрочен заемен капитал.

Размерът на нетните текущи активи се изчислява по следната формула:

NOA = OA - KFO,

Където NOA е сумата на нетните текущи активи на предприятието;

КФО - краткосрочни текущи финансови задължения на предприятието

3. Собствените текущи активи (или собствен оборотен капитал) характеризират тази част от тях, която се формира за сметка на собствения капитал на предприятието.

Размерът на собствения оборотен капитал се изчислява по формулата:

SOA = OA - DZK - KFO,

където SOA е сумата на собствените текущи активи на предприятието;

ОА - сумата на брутните текущи активи на предприятието;

ДЗК - дългосрочно привлечен капитал, инвестиран в текущите активи на предприятието;

KFO - краткосрочни (текущи) финансови задължения на предприятието.

Ако компанията не използва дългосрочен дългов капитал за финансиране оборотен капитал, тогава сумата на собствените и нетните текущи активи съвпадат.

Част от текущите активи на предприятието, съчетана с имуществото на предприятието, се нарича ниво на мобилност на предприятието.

Нетният оборотен капитал е вид индикатор за свободата на маневриране в текущата дейност, поради което системата за текущо финансово управление на компанията предвижда мерки за оптимизиране на неговата стойност и оценява съотношението и значимостта на отделните фактори за нейното изменение. Що се отнася до динамиката на стойността на нетния оборотен капитал, разумният му растеж обикновено се счита за положителна тенденция; все пак може да има изключения; например растежът му поради увеличаване на лошите длъжници едва ли ще задоволи финансовия мениджър.

Текущите активи и краткосрочните пасиви като характеристики на текущата дейност на дружеството са представени в баланса в отделни раздели, а техните окрупнени позиции позволяват да се изолират основните компоненти, които са от съществено значение за провеждането на факторен анализ на нетния оборотен капитал (WC) . Те включват: материални запаси (Inv), вземания (AR), парични средства (CE), краткосрочни задължения; С други думи, анализът се основава на следния адитивен модел:

WC = CA - CL = Inv + AR + CE - CL.

Този модел ви позволява да извършите най-простия факторен анализ и да идентифицирате значимостта на факторите, включени в него, в контекста на увеличаване или намаляване на динамиката на стойността на нетния оборотен капитал.

Видове текущи активи. На тази основа те се класифицират в практиката на финансовия мениджмънт, както следва:

· Продуктивни запаси. Този вид текущи активи характеризира обема на входящите материални потоци под формата на материални запаси, които поддържат производствената дейност на предприятието. Включва суровини и материали, незавършено производство, готови стоки и други материални запаси. Икономически, организационни и производствени резултати от съхранението определен типкраткотрайните активи в един или друг обем имат специфичен характер за даден вид актив. Например голямото предлагане на суровини спестява предприятието в случай на неочакван недостиг на доставки от спиране на производството или появата на по-скъпи заместители на пазара. Голям брой поръчки за закупуване на суровини и материали, въпреки че води до образуване на излишни запаси, има смисъл, ако компанията може да получи намаления на цените от своите доставчици (тъй като голям размерпоръчката обикновено включва някои предимства, предоставени от доставчика под формата на отстъпка). По същите причини фирмата предпочита да има достатъчен запас от готова продукция, което й позволява да управлява производството и продажбите по-икономично и ефективно. В резултат на това самата компания като правило предоставя отстъпка на своите клиенти. Задачата на финансовия мениджър е да идентифицира ползите и разходите, свързани с поддържането на инвентара, и да постигне разумен баланс.

· Вземания. Той характеризира размера на дълга в полза на предприятието, представляващ финансовите задължения на юридически и физически лица за плащания за стоки, работа, услуги, издадени аванси и др. специфичен елемент на вземанията - вземания по сметки, които по същество са ценни книжа. Една от задачите на финансовия мениджър за управление на вземанията е да определи риска от неплатежоспособност на клиента, да изчисли прогнозната стойност на резерва за съмнителни дългове и да даде препоръки за работа с действително или потенциално неплатежоспособни клиенти.

· Парични средства и парични еквиваленти. Най-ликвидната част от оборотния капитал. Паричните средства включват парите на каса, в разплащателни и депозитни сметки. Към еквиваленти Паривключват високоликвидни краткосрочни финансови инвестиции: ценни книжа на други предприятия, държавни ценни книжа, държавни облигации и ценни книжа, емитирани от местните власти. Когато избира между парични средства и ценни книжа, финансовият мениджър трябва да реши проблем, подобен на този, пред който е изправен производственият мениджър - намиране на оптималното количество инвентар. Винаги има ползи, свързани със създаването голям запасПари. Това ви позволява да намалите риска от изчерпване на паричните средства, дава възможност не само да плащате на кредиторите своевременно, но и да участвате в неочаквано печеливши инвестиционни проекти. От друга страна, разходите за задържане на временно свободни, неизползвани средства са много по-високи от разходите, свързани с краткосрочни инвестиции в ценни книжа. По-специално, те могат да бъдат условно приети в размера на пропуснатата печалба за евентуална краткосрочна инвестиция. По този начин финансовият мениджър трябва да вземе решение за оптималното държане на парични средства.

· Краткосрочни задължения (пасиви) са задълженията на предприятието към неговите доставчици, служители, банки, държавата и др., планирани за погасяване през следващите 12 месеца. Основен специфично теглоТе включват банкови заеми и неплатени сметки от други предприятия (например доставчици). В условията на пазарна икономика основните източници на кредити са търговските банки. Поради това е обичайно банката да изисква заемите да бъдат обезпечени с инвентарни позиции. Алтернативен вариантсе състои в продажба от предприятие на част от неговите вземания на финансова институция, което му дава възможност да получи пари по дълга. Следователно някои предприятия могат да решат проблемите си с краткосрочното финансиране, като заложат съществуващите си активи, други - като ги продадат частично.

Въз основа на естеството на участие в оперативния процес текущите активи се разграничават, както следва:

§ Текущи активи, обслужващи производствения цикъл на предприятието (запаси от суровини, материали и полуфабрикати; обем на незавършеното производство, запаси от готова продукция);

§ Текущи активи, обслужващи финансовия (паричен) цикъл на предприятието (вземания и др.).

Според периода на експлоатация на текущите активи се разграничават следните видове:

1. Постоянната част от текущите активи. Тя представлява постоянна част от техния размер, която не зависи от сезонни и други колебания в оперативната дейност на предприятието и не е свързана с формирането на материални запаси. материални активисезонно съхранение, ранна доставка и предназначение. С други думи, той се разглежда като несвиваем минимум от текущи активи, необходими на предприятието за извършване на оперативни дейности.

2. Променлива част от текущите активи. Тя представлява различна част от тях, която е свързана със сезонно нарастване на обема на производство и реализация на продукцията, необходимостта от формиране в определени периоди от стопанската дейност на предприятието на запаси от материални запаси за сезонно съхранение, ранна доставка и определени цели. Като част от този вид текущи активи обикновено се разграничават техните максимални и средни части.

Фигура 1. Класификация на текущите активи на предприятието според основните характеристики

1.2 Формиране на оперативния цикъл на краткотрайните активи

Управлението на текущите активи на предприятието е свързано със специфичните особености на формирането на неговия оперативен цикъл. Оперативният цикъл е период на пълен оборот на цялата сума на краткотрайните активи, в процеса на който настъпва промяна в отделните им видове. Текущият процес на този оборот е показан на фигура 2.

Фигура 2. Характеристики на движението на текущите активи по време на оперативния цикъл

Както се вижда от горната фигура, движението на текущите активи на предприятието по време на оперативния цикъл преминава през четири основни етапа, последователно променяйки своите форми.

На първия етап паричните активи (включително техните заместители под формата на краткосрочни финансови инвестиции) се използват за закупуване на суровини и материали, т.е. входящи описи на дълготрайни материални активи.

На втория етап входящите материални запаси от дълготрайни материални активи в резултат на пряка производствена дейност се превръщат в запаси от готова продукция.

На третия етап запасите от готов продукт се продават на потребителите и се преобразуват във вземания, преди плащането да е падело.

На четвъртия етап на събиране (т.е. платени) вземанията отново се превръщат в парични активи (част от които, докато станат необходими за производство, могат да се съхраняват под формата на високоликвидни краткосрочни финансови инвестиции).

Основната формула, по която се изчислява продължителността на работния цикъл на предприятието е:

POC = POda + PO mz + POgp + POdz,

където POC е продължителността на работния цикъл на предприятието, в дни;

POda - период на оборот на средното салдо на паричните активи (включително техните заместители под формата на краткосрочни финансови инвестиции), в дни;

ПОмз - продължителност на оборота на запасите от суровини, материали и др материални факторипродукция като част от текущите активи, в дни;

ПОгп - продължителност на оборота на запасите от готова продукция, дни;

ПОд - продължителност на събиране на вземанията, дни.

1.2.1 Производствен цикъл на предприятието

Характеризира периода на пълен оборот на материалните елементи на текущите активи, използвани за поддръжка производствен процес, започвайки от момента на получаване на суровини, материали и полуготови продукти в предприятието и завършвайки с момента на изпращане на готовите продукти, произведени от тях, на клиентите.

Продължителността на производствения цикъл на предприятието се определя по следната формула:

PPC = POsm + POnz + POgp,

където PPV е продължителността на производствения цикъл на предприятието, в дни;

ПОсм - период на оборот на средната наличност на суровини, материали и полуфабрикати, дни;

POnz - период на оборот на средния обем незавършено производство, в дни;

POgp е периодът на оборот на средния запас от готова продукция, в дни.

1.2.2 Финансов цикъл (цикъл паричен оборот) предприятия

Той представлява периода на пълен оборот на средствата, инвестирани в текущи активи, започвайки от момента на погасяване на задълженията за получени суровини, материали и полуфабрикати и завършвайки със събирането на вземанията за доставени готови продукти.

Продължителността на финансовия цикъл (или цикъла на паричните потоци) на предприятието се определя по следната формула:

PFC = PPC + POdz - POkz,

където PFC е продължителността на финансовия цикъл (цикъл на паричния оборот) на предприятието, в дни;

PPT - продължителност на производствения цикъл на предприятието, в дни;

ПОд - среден период на обръщаемост на вземанията, дни;

POkz - средният период на оборот на задълженията, в дни.

Глава 2. Управление на текущите активи

2.1 Модели за управление на краткотрайните активи

Същността на политиката за управление на оборотния капитал е да се определи достатъчно ниво и рационална структура на текущите активи и да се определи размерът и структурата на източниците на тяхното финансиране. Изборът на подходящи източници на финансиране на текущите активи в крайна сметка определя връзката между нивото на ефективност при използването на капитала и нивото на риск за финансовата стабилност и платежоспособността на предприятието. Като се вземат предвид тези фактори, се разработва политика за управление на финансирането на оборотния капитал.

Ако при постоянен обем на краткосрочните финансови пасиви се увеличи делът на текущите активи, финансирани от собствени източници и дългосрочен заемен капитал, тогава в този случай финансовата стабилност на предприятието ще се увеличи. И в същото време ефектът намалява финансов ливъриджи среднопретеглената цена на капитала като цяло ще расте (тъй като лихвеният процент по дългосрочните заеми, поради по-големия им риск, е по-висок от този по краткосрочните заеми).

Съответно, ако при постоянното участие на собствения капитал и дългосрочните заеми във формирането на текущите активи сумата на краткосрочните финансови пасиви се увеличава, тогава в този случай общата среднопретеглена цена на капитала може да бъде намалена и може да се постигне по-ефективно използване на собствения капитал (поради увеличаване на ефекта на финансовия ливъридж). В същото време финансовата стабилност и платежоспособността на предприятието ще намалее (поради увеличаване на обема на текущите задължения и увеличаване на честотата на плащанията по дълга).

Има четири основни модела на управление на оборотния капитал.

2.1.1 Агресивен модел

Предприятието не поставя ограничения за увеличаване на текущите активи, има значителни парични средства, запаси от суровини и готова продукция, значителни вземания - в този случай делът на текущите активи в състава на всички активи е висок и периодът на оборот на оборотният капитал е дълъг. Такава политика за управление на текущите активи не може да осигури повишена икономическа рентабилност на активите, но на практика елиминира въпроса за увеличаване на риска от техническа несъстоятелност.

Агресивен модел за управление на текущите активи съответства на агресивен модел за управление на текущите задължения, при който краткосрочните заеми преобладават в общия размер на задълженията. В същото време нивото на финансов ливъридж на предприятието се увеличава. Разходите на компанията за изплащане на лихви по заеми нарастват, което намалява доходността и създава риск от загуба на ликвидност.

2.1.2 Консервативен модел

Предприятието ограничава растежа на текущите активи - и тогава делът на текущите активи в общата сума на активите е нисък, а периодът на оборот на оборотния капитал е кратък. Такава политика се провежда от предприятията или в условия на достатъчна сигурност на ситуацията, когато обемът на продажбите, времето на постъпленията и плащанията, необходимият обем на материалните запаси и точното време на тяхното потребление и др. известни предварително или ако е необходима строга икономия. Такава политика за управление на текущите активи осигурява висока икономическа рентабилност на активите, но носи повишен риск от техническа несъстоятелност в случай на непредвидени ситуации по време на продажба на продукти или в случай на грешка в изчисленията.

Признак за консервативна политика за управление на текущите задължения е липсата или много ниският дял на краткосрочните кредити в общия размер на всички задължения на предприятието. Всички активи се финансират от постоянни пасиви (собствен капитал и дългосрочни заеми и заеми).

2.1.3 Умерен модел

Предприятието заема междинна, „центристка“ позиция - докато текущите активи съставляват приблизително половината от всички активи на предприятието, периодът на оборот на оборотния капитал има средна продължителност. В този случай както икономическата възвращаемост на активите, така и рискът от техническа несъстоятелност са на средно ниво. Умерената политика за управление на текущите задължения се характеризира със средно ниво на краткосрочен кредит в общия размер на задълженията на предприятието.

Умерената политика за управление на оборотния капитал представлява компромис между агресивен и консервативен модел.

2.2 Подходи за управление на текущите активи

Основните принципи на всеки от изброените модели са представени в таблица 1.

	Прилагане на практика	Съотношение на възвръщаемост към риска
Консервативна	Формиране на завишен обем на застрахователни и резервни запаси в случай на прекъсване на доставките и други форсмажорни обстоятелства	Големи загуби при съхранение на материални запаси и отклоняване на средства от обръщение, в резултат на това намаляване на рентабилността. Степента на риск от спиране на производството е минимална
Умерен	Формиране на резерви в случай на типични повреди
Агресивен	Минимален инвентар, доставка точно навреме	Максимална рентабилност, но най-малката повреда заплашва да спре (забави) производството
Вземания
Консервативна	Стриктна политика за отпускане на кредити и събиране на вземания, минимални отсрочки на плащане, работа само с надеждни клиенти	Минимални загуби от лоши дългове и забавени плащания, но продажбите и конкурентоспособността са ниски
Умерен	Осигуряване на средни пазарни (стандартни) условия на доставка и плащане	Средна доходност. Среден риск
Агресивен	Голямо отсрочване, гъвкава кредитна политика	Голям обем продажби на цени над средните за пазара, но има и голяма вероятност за просрочени вземания
Пари в брой
Консервативна	Съхраняване на голям застрахователен баланс от средства в сметки	Възможността да се извършват планирани плащания навреме, дори при временни проблеми със събирането, може да доведе до тяхното обезценяване
Умерен	Формиране на сравнително малки застрахователни резерви, инвестиращи само в най-надеждните ценни книжа	Средна доходност. Среден риск
Агресивен	Поддържане на минимален баланс на средствата, инвестиране на свободни средства във високоликвидни ценни книжа	Компанията рискува да не изплати неотложни задължения или да понесе загуби поради привличане на непланирано краткосрочно финансиране

2.3 Ефективност на използване на оборотния капитал

В системата от мерки, насочени към повишаване на ефективността на предприятието и укрепване на финансовото му състояние, важно място заемат следните въпроси: рационално използванеоборотен капитал. Проблемът за подобряване на използването на оборотния капитал стана още по-актуален в условията на формиране на пазарни отношения. Интересите на предприятието изискват пълна отговорност за резултатите от неговата производствена и икономическа дейност. Тъй като финансовото състояние на предприятията е в пряка зависимост от състоянието на оборотния капитал и включва сравнение на разходите с резултатите от икономическата дейност и възстановяване на разходите със собствени средства, предприятията се интересуват от рационалната организация на оборотния капитал - организиране на тяхното движение с минимален възможен размер за получаване на най-голям икономически ефект.

Ефективността на използването на оборотен капитал определя не само размера на оборотния капитал, оптимално необходим за бизнес дейностите, но и размера на разходите, свързани с притежаването и съхранението на материалните запаси, което влияе върху себестойността на производството и в крайна сметка върху финансовите резултати.

Общоприетите характеристики на ефективността на използването на оборотния капитал са техните показатели за оборот. Ускоряването на текучеството помага да се намали нуждата от оборотен капитал, да се увеличи обемът на производството, да се увеличи размера на получената печалба и следователно да се повиши стабилността на финансовото състояние на организацията.

Обръщаемост на оборотния капиталпредставлява продължителността на един пълен кръговрат на средствата от момента на превръщане на оборотния капитал в парични средства в производствени запаси и до освобождаването на готовата продукция и нейната реализация. Обръщението на средствата се завършва чрез кредитиране на приходите от продажбите в сметката на организацията.

Коефициент на обръщаемост на оборотния капитал (в обороти), който характеризира скоростта на оборота на оборотния капитал и показва броя на оборотите, извършени от оборотния капитал през периода, и се изчислява по формулата:

където K е коефициентът на обръщаемост на оборотния капитал;

B - приходи от продажби;

ОА - среден остатък на оборотния капитал.

Общ показател за ефективността на използването на оборотния капитал е рентабилността на оборотния капитал, изчислена като съотношение на печалбата от продажби или друг финансов резултат към размера на оборотния капитал:

P= (P / ?A) H 100%,

където P е рентабилността на оборотния капитал;

P - печалба преди данъци, rub.;

А е сумата на текущите активи.

2.3.1 Анализ на обръщаемостта на материалните запаси

За анализ на обръщаемостта на запасите се използват следните показатели.

Коефициентът на обръщаемост на запасите показва степента на отписване на материалните запаси във връзка с продажбата на стоки, продукти, работи, услуги за обичайни дейности и се изчислява по формулата:

K = (C + P) / (Z + ДДС),

където K е коефициентът на обръщаемост на запасите;

C - себестойността на продадените стоки, работи и услуги;

P - търговски разходи;

Z - среден размер на резервите;

ДДС - данък добавена стойност.

Освен това средният размер на резервите се изчислява по формулата:

Z = (Z + 3) / 2,

където Z, 3 е сумата на материалните запаси съответно в началото и в края на периода.

Увеличаването на оборота на запасите показва ефективността и икономичното им използване, интензификацията на процесите на доставка, производство и продажба; намаляване на оборота на запасите - увеличение на запасите, което изпреварва увеличението на себестойността на продадените стоки, продукти, работи, услуги и по-бавно намаляване на запасите в сравнение с намаляването на разходите.

Диспропорцията на материалните запаси и себестойността на продадените стоки, продукти, работи, услуги може да бъде изразена под формата на излишък от суровини, материали и незавършено производство или под формата на излишък от готови продукти и стоки. Относително увеличение на запасите от суровини, материали и незавършено производство може да означава увеличаване на обемите производство, на които обемите на продадените стоки, продукти, работи, услуги все още не съответстват, или забавянето на производствените процеси и процесите на обращение поради технологични причини. Относителното увеличение на запасите от готови стоки и стоки може да отрази намаляване на търсенето на готови продукти и стоки на предприятието.

Намаляването на оборота на запасите служи като основа за задълбочен анализ на организацията на производствените и икономическите процеси, маркетинговата политика, по време на която могат да се определят необходимите мерки за ускоряване на оборота (те могат да се отнасят до използването на производствения капацитет, смените на оборудването, оптималната гама от продукти и др. ) .

2.3.2 Анализ на обръщаемостта на вземанията

За оценка на оборота на вземанията се използват следните коефициенти.

Коефициентът на обръщаемост на вземанията (в оборот) показва разширяването или намаляването на търговския кредит, предоставен от организацията, и се изчислява по формулата:

където K е коефициентът на обръщаемост на вземанията;

ДЗ - средна стойност на вземанията.

Освен това средните вземания се изчисляват по формулата:

DZ = (DZ + DZ) / 2,

където DZ, DZ са вземанията съответно в началото и в края на периода.

Увеличаването на оборота на вземанията може да отразява подобряване на платежната дисциплина на купувачите (навременно погасяване от страна на купувачите на дълг към предприятието) и (или) намаляване на продажбите с отложено плащане (търговски заеми на купувачи) - по отношение на времето или цена на транзакциите. Намаляването на оборота на вземанията показва намаляване на платежната дисциплина на купувачите и увеличаване на продажбите с отложено плащане. Динамиката на този показател до голяма степен зависи от кредитната политика на предприятието, която установява принципите на разплащане с клиентите, и от ефективността на системата за кредитен контрол, която осигурява навременно получаване на плащане от клиентите за изпратени стоки, извършена работа и предоставени услуги .

Срокът за погасяване на вземанията се изчислява по формулата:

където Т е срокът за погасяване на вземанията.

Колкото по-дълъг е срокът за погасяване на вземанията, толкова по-висок е рискът от тяхното връщане. Този показател трябва да се анализира в съответствие със законовите и лица, видове продукти, условия на акаунта, условия на транзакция и др.

d = (Z/?A) H 100%,

където d е делът на вземанията в общата стойност на текущите активи на организацията.

Колкото по-голям е делът на вземанията, толкова по-малко подвижна е структурата на имуществото (активите) на организацията.

2.3.3 Анализ на паричния оборот и краткосрочните финансови инвестиции

Краткосрочните финансови инвестиции добавят пари в брой, тъй като те са вид резерв.

За оценка на паричния оборот и краткосрочните финансови инвестиции се използват следните показатели.

Коефициентът на обръщаемост на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции показва скоростта на обръщаемост и се изчислява по формулата:

K = V / (DS + KFV),

където K е коефициентът на парични обороти и краткосрочни финансови инвестиции;

(DS + KFV) - средна сумапарични средства и краткосрочни финансови инвестиции за периода.

Периодът на оборот на средствата и краткосрочните финансови инвестиции се определя по формулата:

където Т е периодът на паричния оборот и краткосрочните финансови инвестиции.

Намаляването на оборота и увеличаването на средния период на оборот на парични средства и краткосрочни финансови инвестиции показва нерационална организация на работата на предприятието, което позволява забавяне на използването на високоликвидни активи, чиято основна цел е да обслужват производствено-стопанския оборот на предприятието. Изключение е случаят, когато оборотът се забавя от депозити, включени в краткосрочни финансови инвестиции, но това е свързано с висока лихва по депозитите (т.е. намаляването на оборота на този вид активи се компенсира от увеличаване на тяхната доходност) . Увеличаването на оборота и намаляването на средния период на оборот на парични средства и краткосрочни финансови инвестиции показва повишаване на ефективността на управление на високоликвидни активи.

Заключение

Трудно е да се надцени значението на ефективното използване на оборотния капитал. В резултат на изучаването на темата могат да се направят следните кратки изводи.

За нормалното функциониране на всяко предприятие е необходим оборотен капитал, който представлява парите, използвани от предприятието за покупка револвиращи средстваи оборотни фондове.

Оборотният капитал е стойност, авансирана в пари, която в процеса на систематично обращение на средствата приема формата на оборотен капитал и средства за обращение, необходими за поддържане на непрекъснатостта на обращението и връщане в първоначалната си форма след неговото завършване.

Ефективното използване на текущите активи включва избор на политика за управление на текущите активи за конкретен период от развитието на предприятието. Същността на политиката за управление на оборотния капитал е да се определи достатъчно ниво и рационална структура на текущите активи и да се определи размерът и структурата на източниците на тяхното финансиране. Има три основни модела на управление на оборотния капитал: агресивен, консервативен и умерен.

Основната характеристика на съвременния период е липсата на оборотен капитал сред предприятията. Това означава, че може да се отбележи, че навременният и обективен анализ на движението, наличността и ефективността на използването на оборотния капитал ще позволи на ръководството на предприятието да определи резерви за повишаване на ефективността на използването на оборотния капитал на предприятието.

Списък на използваната литература

1. Бланк I.A. Основи на финансовия мениджмънт. Т.1. - К.: Ника-Център, Елга, 2005. - 592 с.

2. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ на счетоводни (финансови) отчети за вземане на управленски решения. - Санкт Петербург: Издателство Герда, 2006. - 240 с.

3. Вахрушина Н. “Как да управляваме текущи активи.” Финансов директор на списанието. № 1, 01.2006.

4. Зайцев Н.Л. Икономика, организация и управление на предприятието. 2-ро изд. - М.: INFA-M, 2008. - 455 с.

5. Илишева Н.Н., Крилов С.И. Анализ на финансови отчети. - М.: ЕДИНСТВО-ДАНА. 2007. - 431 с.

6. Ковальов В.В. Финансов мениджмънт: теория и практика. 2-ро изд. - М.: TK Welby, Издателска къща "Проспект", 2007. - 1024 с.

7. Ковальов В.В. Курс по финансово управление. - М .: TK Welby, Издателска къща Prospekt, 2008. - 448 с.

8. Поляк Г.Б. Финансово управление. - М.: Финанси, 2004. - 438 с.

9. Романовский М.В., Рублевская О.В., Сабанти Б.М. - М.: Юрайт - Издателство, 2006. - 462 с.

10. Савицкая Г.В. Анализ на икономическите дейности. - 4-то изд. - М.: INFA-M, 2007. - 512 с.

Подобни документи

Теоретични аспекти на управлението на текущите активи. Модели за управление на текущи активи и пасиви. Определение, състав на краткотрайните активи и методи за тяхното управление. Анализ на управлението на текущите активи в месокомбинат „Желен”.

курсова работа, добавена на 01/07/2011


Състав и значение на управлението на текущите активи. Източници на формиране на текущи активи. Анализ на текущата система за управление на активи на примера на Axel-Travel LLC. Структура и динамика на изменение и ефективност на използване на краткотрайните активи.

дисертация, добавена на 11.02.2014 г


Понятието оборотен капитал. Класификация на текущите активи. Състав и структура на оборотния капитал. Модели за формиране на оборотния капитал. Анализ на управлението на текущите активи на OJSC VPO Tochmash. Идентифициране на финансови проблеми в предприятието и тяхното разрешаване.

курсова работа, добавена на 08.09.2014 г


Концепцията и икономическото съдържание на текущите активи, тяхната класификация и разновидности. Характеристики на формирането на оборотния цикъл на предприятието на съвременния етап. Анализ на основните етапи, техники и механизми за управление на текущите активи на предприятието.

курсова работа, добавена на 21.12.2010 г


Икономическо съдържание на управлението на краткотрайните активи. Основните източници на тяхното образуване. Анализ на състава и структурата на текущите активи на колхоза "Урал". Оценка на ефективността на тяхното използване. Начини за увеличаване на оборота на оборотния капитал на колективната ферма.

курсова работа, добавена на 09.03.2012 г


Същността, целите, целите и принципите на управление на текущите активи на предприятието, показатели и оценка на ефективността на този процес. Организационно-икономическа характеристика на предприятието, препоръки за подобряване на управлението на текущите активи.

доклад от практиката, добавен на 20.12.2011 г


Изучаване на понятието, съдържанието на краткотрайните активи и източниците на тяхното формиране. Разглеждане на процедурата за разработване на политика за управление на текущите активи. Анализ и основни начини за повишаване на ефективността на използването на средствата на предприятието OJSC Buryatzoloto.

курсова работа, добавена на 13.12.2014 г


Състав и класификация на краткотрайните активи. Концепцията за нетния оборотен капитал и оценка на неговата роля във финансовата политика на предприятието. Анализ на управлението на текущите активи на Trading House LLC, мерки за повишаване на ефективността на тяхното използване.

дисертация, добавена на 15.03.2014 г


Целта и целите на управлението на текущите и нетекущите активи на организацията, интензивността на тяхното обновяване. Политика за формиране на краткотрайните активи. Управление на парични активи, материални запаси и вземания. Анализ и контрол на паричните активи.

дисертация, добавена на 25.10.2014 г


Понятие, състав и значение на управлението на капитала. Оборотни средства и текущи активи на организацията. Характеристики на управлението на текущите активи. Разработване на система за управление на текущи активи. Предложения за подобряване на управлението на краткотрайните активи.

5.2. Управление на инвентара

5.3. Управление на вземания

5.4. Управление на пари в брой

Литература: 1.Финансов мениджмънт: учебник / бр.авт.; редактиран от проф.

Е.И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2008. Глава 15 Управление на оборотния капитал

активи. – С.267-320.

5.1. Принципи на управление на текущите активи

Управлението на текущите активи представлява най-обширната част от краткосрочната финансова политика на предприятието, тъй като именно текущите активи осигуряват платежоспособност и целенасоченост. финансови резултатидейности на предприятието. Сложността на управлението на тези активи е свързана с наличието на голям брой техни елементи и постоянната трансформация на видовете им.

Както е известно, оборотният капитал - една от най-важните финансови категории - представлява разходите, авансирани в брой за формирането и използването на оборотни производствени активи и оборотни фондове в минимално необходимите количества, за да се осигури изпълнението на производствената програма и навременното изпълнение на плащания. Информационната база за анализ и управление на оборотния капитал са формите на счетоводство и финансови отчети, в която оценката отразява материалното въплъщение на оборотния капитал – краткотрайни активи. С други думи, текущите активи са естествена форма за изразяване на същността на оборотния капитал.

Характеристиките на текущите активи включват висока степен на структурна трансформация, т.е. възможността за бързото им преобразуване от един вид в друг, тясна връзка с обема на дейността при промяна на ситуацията на стоковите и финансовите пазари, висока ликвидност, способност за изпълнение на управленски решения в кратък период от време. В същото време недостатъците на текущите активи от гледна точка на финансовия мениджмънт са инфлационна амортизация на значителна част от текущите активи (парични средства и вземания), загуба на част от стойността в резултат на естествена загуба на материални запаси и материали. Освен това, прекомерно формираните текущи активи не генерират печалба, а неизползваните материални запаси причиняват допълнителни разходи за тяхното съхранение.

Текущите активи на предприятието могат да бъдат разделени според много критерии за класификация, основните от които са следните:

1. Според формата на функциониране на текущите активи:

а) материални активи, т.е. активи, които имат материална материална форма:

– производствени запаси от суровини и полуфабрикати,

– обем на текущата работа,

– запаси от готова продукция, предназначена за продажба,

– други;

б) финансови активи, характеризиращи различни финансови инструменти, притежавани или държани от предприятие:

Парични активи в национална валута,

Парични активи в чуждестранна валута,

Вземания във всичките им форми,

Краткосрочни финансови инвестиции;

2. По вид текущи активи:

а) запаси от суровини, материали и полуфабрикати. Този вид текущи активи характеризира обема на тяхното постъпване материални потоципод формата на резерви, които поддържат производствените дейности на предприятието;

б) запаси от готова продукция. Този вид текущи активи характеризира обема на техните изходящи материални потоци под формата на запаси от произведени продукти, предназначени за продажба. В чуждестранната практика на финансово управление този вид текущи активи обикновено се добавя към обема на незавършеното производство (като се вземе предвид коефициентът на неговото завършване за отделни видове продукти и като цяло). Въпреки това, ако предприятието има дълъг производствен цикъл и значително количество незавършено производство, е необходимо да се разпредели към самостоятелни видоветекущи активи, както е предвидено в действащите руски стандарти счетоводство;

в) вземания, характеризиращи размера на дълга в полза на предприятието, представляващ финансови задължения за плащания на стоки, услуги, издадени аванси и др.;

г) пари в брой. В чуждестранната практика на финансово управление те включват не само парични наличности във всичките им форми, но и сумата на краткосрочните финансови инвестиции, които се разглеждат като форма на инвестиционно използване на временно свободни парични наличности. Формите на руската финансова отчетност идентифицират сумите на краткосрочните и дългосрочните финансови инвестиции като независим вид активи на предприятието;

д) други видове текущи активи - това са други видове активи, отразени във втория раздел на активите на баланса (разходи за бъдещи периоди, получен ДДС и др.).

3. По източници на формиране на текущи активи:

а) брутни текущи активи. Това е целият набор от текущи активи на предприятието, формирани както от собствен, така и от заемен капитал;

б) нетни текущи активи. Това е съвкупността от активи на предприятието, формирани от неговия собствен капитал и дългосрочни пасиви;

в) собствени текущи активи. Това е съвкупността от активи на предприятието, формирани изключително от неговия собствен капитал.

Ако дългосрочните пасиви не се използват като източник на финансиране на оборотен капитал, тогава стойностите на собствените и нетните текущи активи съвпадат.

4. Според степента на ликвидност на текущите активи:

а) активи в абсолютно ликвидна форма, т.е. активи, които не изискват продажба и са готови платежни средства (парични активи в национална и чуждестранна валута);

б) високоликвидни активи. Това са активи на предприятие, които могат бързо да бъдат превърнати в пари без загуба на текущата им пазарна стойност, за да се осигурят навременни плащания по текущи финансови задължения (краткосрочни финансови инвестиции, нормални краткосрочни вземания);

в) средноликвидни активи. Това са активи на предприятието, които могат да бъдат превърнати в парични средства без значителни загуби на текущата им пазарна стойност за период до шест месеца (вземания във всички форми, с изключение на краткосрочни и несъбираеми, материални запаси от готова продукция, предназначена за продажба);

г) нисколиквидни активи. Това са активи на предприятието, които могат да бъдат превърнати в пари без значителна загуба на текущата им пазарна стойност за период от шест месеца или повече (запаси от суровини и полуфабрикати, материални запаси под формата на незавършено производство);

г) неликвидни активи. Това са видове активи на предприятието, които не могат да бъдат продадени самостоятелно, без да се продаде самото предприятие (лоши вземания, отсрочени разходи).

5. Според периода на експлоатация на текущите активи:

а) постоянната част от текущите активи е ненамалимият минимум от текущи активи, необходими на предприятието за непрекъснато извършване на оперативни дейности през периода на планиране;

б) променливата част от текущите активи е променяща се част от текущите активи, необходимостта от която възниква през периоди на сезонно или опортюнистично увеличение на производствените обеми или запасите от стоки и материали.

На всички етапи жизнен цикълпредприятия, процесът на формиране и управление на краткотрайните активи трябва да бъде целенасочен. Основната цел на управлението на краткотрайните активи е идентифициране и задоволяване на необходимостта от отделни видове от тях за осигуряване на непрекъснат възпроизводствен процес, както и оптимизиране на техния обем и структура за осигуряване на условия за ефективна стопанска дейност.

Процесът на формиране на активите на предприятието се основава на следните принципи:

Определяне на оптималния състав и структура на оборотния капиталвъз основа на отчитане на непосредствените перспективи за развитие на производствената и търговската дейност и формите за нейната диверсификация. От нататъкразлични етапи

По време на жизнения цикъл на предприятието обемът на дейността може да варира; текущите активи трябва да имат определен резервен потенциал, осигуряващ възможности за увеличаване на производствените обеми и диверсификация на производствените дейности.Установяване на необходимостта от оборотни средства .Вече в процес на разработка

финансов план

3. предприятието трябва да осигури баланс между нуждите от производство и продажби и способността да привлече планирания размер на оборотния капитал.Размерът и структурата на текущите активи трябва да гарантират, от една страна, максимизиране на печалбата на предприятието, а от друга страна, да гарантират пълното и ефективно използване на отделните им видове. В икономическата литература са описани различни подходи за определяне на необходимостта от оборотен капитал, авансиран при формирането на текущи активи.Определяне на източниците на финансиране на оборотния капитал

. Разделянето на оборотния капитал по източници на тяхното формиране е едно от

основни принципи

формиране на оборотен капитал.

където SOS е собствен оборотен капитал; SK - размерът на собствения капитал.

Коефициентът на гъвкавост показва каква част от собствените източници на финансиране на компанията е авансирана в текущи бързооборотни активи, които са напълно възстановени в брой по време на един цикъл на възпроизвеждане.

4. Повишаване ефективността на използване на оборотния капиталчрез ускоряване на оборота на активите. Ускоряването на оборота на активите има както пряк, така и косвен ефект върху финансовите резултати на предприятието. Директно въздействиеускоряването на оборота върху финансовите резултати води до пропорционално увеличение на размера на печалбата от продажбите на продукта:

Р а = Р v ∙ К 0 , (5.2)

Където Р а – рентабилност на текущите активи;

Р v – рентабилност на продажбите;

ДА СЕ О – коефициент на обръщаемост на текущите активи.

От формула (5.2) става ясно, че при постоянен обем на използваните активи и коефициент на рентабилност размерът на печалбата на предприятието директно зависи от коефициента на оборот.

Косвеното влияние на ускоряването на оборота върху размера на печалбата се проявява в това, че намаляването на периода на оборот на активите води до съответно намаляване на нуждата от тях. Намаляването на обема на използваните активи води до намаляване на размера на оперативните разходи и следователно до увеличаване на печалбите. Размерът на спестяванията в обема на текущите активи в резултат на ускоряване на техния оборот (E) се изчислява по формулата

E = (D f – D pl) x V мн , (5.3)

където D f и D pl – продължителност на оборота на краткотрайните активи в текущия и плановия

периоди, дни;

V м – планиран еднодневен обем на продажбите на продукта.

5. Осигуряване на безопасността на оборотния капитал. Безопасност на оборотния капитал, т.е. тяхното възстановяване след завършване на цикъла на възпроизвеждане в размер, не по-малък от авансирания в оперативните дейности на предприятието, се определя от такива фактори като рационална организацияоборотен капитал, стабилност на икономическите отношения, обеми на дейност и потребителско търсене, нива на инфлация, данъчна тежест, наличие на външно финансиране.

Като правило има няколко основни етапиполитики за управление на текущи активи.

Динамичен анализ на обема и структурата на текущите активи на дружеството,оценка на факторите, променящи техния оборот и рентабилност, нивото на финансов риск, генериран от текущата структура на източниците на финансиране на текущите активи. Резултатите от анализа позволяват да се определи ефективността на управлението на оборотния капитал в предприятието и да се идентифицират основните насоки за неговото увеличаване в планирания период.

Определяне на основните подходи за формиране на оборотния капитал на предприятието.На този етап се определя връзката между нивото на рентабилност и риска, свързан с авансирането на текущите активи, което отговаря на интересите на собствениците на компанията. В теорията на финансовия мениджмънт има три подхода към формирането на оборотния капитал на предприятието: консервативен, умерен и агресивен.

Консервативен подход осигурява не само пълно задоволяване на нуждите от всички видове текущи активи, но и създаване на големи резерви в случай на повишаване на цените или прекъсване на доставките на суровини, смущения в производствения процес, забавяне на събираемостта на вземанията , повишено търсене, както и наличието на значително количество парични средства за поддържане на текущата платежоспособност. Този подход гарантира минимизиране на бизнес и финансовите рискове, но има отрицателно въздействие върху оборота и нивото на рентабилност на оборотния капитал.

Умерен подход осигурява пълно задоволяване на необходимостта от всички видове оборотни средства за финансиране на текущата дейност и създаване на нормални застрахователни резерви в случай на най-характерните неизправности в процеса на възпроизводство. Този подход осигурява средното за индустрията съотношение между нивата на риск и ефективността на използване на капитала.

Агресивен подход е да се минимизират или премахнат застрахователните резерви за всички видове текущи активи. Този подход осигурява най-голяма ефективност при използването на текущите активи, при условие че няма сривове в процеса на възпроизводство, но също така води до повишена степен на бизнес и финансови рискове поради финансови загуби поради намаляване на обема на производство и продажби.

В зависимост от подхода, използван в предприятието за формиране на текущи активи, се определя размерът на текущите активи, тяхното ниво по отношение на обема на дейността и необходимия обем източници на финансиране.

Управление на ликвидността на оборотния капитал.Тъй като текущите активи осигуряват текущата платежоспособност на предприятието, управлението и контролът на тяхната ликвидност е една от основните задачи на финансовия мениджмънт. За да направите това, въз основа на платежния календар се определят дяловете на текущите активи в парични средства, високо- и средноликвидни активи. Отклонението на действителните условия на превръщане в парична форма от договорните или нормативните води до увеличаване или намаляване на ликвидността на текущите активи.

Формиране на принципите на финансиране и оптимизиране на структурата на източниците на финансиране на оборотния капитал. В зависимост от условията на работа на компанията и рисковия апетит на собствениците на предприятието се определят подходи за финансиране на текущите активи (от изключително консервативни до изключително агресивни). Като се вземе предвид продължителността на отделните етапи от оперативния цикъл и цената на конкретни източници на финансиране, се определя структурата на източниците на финансиране на текущите активи на предприятието и източниците на финансиране на техния растеж.

Характерът на авансите за определени видове оборотен капитал има значителни отличителни черти, следователно в предприятия с голям обем текущи активи се разработва политика за управление на следните видове активи:

1) описи на материални запаси;

2) вземания;

3) парични активи и краткосрочни финансови инвестиции.

Краткотрайните активи, в зависимост от способността им да се превръщат в пари, се разделят на бавно продавани (запаси от готова продукция, суровини и материали), бързо продавани (вземания, средства по депозити) и най-ликвидни (парични и краткотрайни). ценни книжа).
Политиката за управление на текущите активи на предприятието се разработва в съответствие със следните основни етапи.

1. Анализ на текущите активи на предприятието през предходния период.
2. Определяне на основните подходи за формиране на текущите активи на предприятието.
3. Оптимизиране на обема на текущите активи.

4. Оптимизиране на съотношението на постоянната и променливата част на текущите активи.
5. Осигуряване на необходимата ликвидност на краткотрайните активи.

6. Повишаване на доходността на текущите активи.

7. Осигуряване на минимизиране на загубите на текущи активи в процеса на тяхното използване

8. Формиране на принципи за финансиране на определени видове краткотрайни активи.
9. Формиране на оптимална структура на източниците на финансиране на текущите активи.
Политиката за управление на текущите активи е отразена в системата от финансови стандарти, разработена в предприятието. Основните стандарти са:

Стандартът за собствените текущи активи на предприятието;

Системата от стандарти за оборот на основните видове текущи активи и

продължителността на оперативния цикъл като цяло;

Система от коефициенти на ликвидност на текущите активи;

Стандартно съотношение на отделните източници на финансиране

текущи активи.

Нетният оборотен капитал (нетен оборотен капитал) се отнася до разликата между текущите (краткосрочни, текущи) активи и краткосрочните задължения (краткосрочни заемен капитал)

Оборотният капитал, като обект на управление, осигурява непрекъснатостта на производствения процес и до голяма степен определя неговата ефективност.

Специфични показатели за оперативно-тактическо управление на текущите активи са резултантните и междинните показатели за печалба, рентабилност, оборот и други, които играят важна роля при наблюдението на дейността на предприятието. Нека разгледаме някои от тях.

1 Периодът на оборот на запасите (продължителност на оборота на запасите, производствен цикъл) е средният период от време, необходим за превръщането на суровините в готови стоки и след това за продажбата им.

2 Периодът на един оборот на инвентара често се нарича период на съхранение на инвентара. Материалните запаси представляват: запаси от стоково-материални ценности, материални запаси в незавършено производство, готова продукция в складове.

3 Периодът на оборот (отлагане) на задълженията е средният период от време между закупуването на суровини и плащането за тях в брой. Например, един бизнес може да има средно 30 дни, за да плати за труд и материали.

4 Финансовият цикъл (периодът на обръщение на средствата) съчетава трите току-що посочени периода и следователно е равен на периода от време от действителните парични разходи на компанията за производствени ресурси (суровини, труд) и до получаването на средства от продажбата на готови стоки (т.е. денят на плащане за труд и/или суровини и до получаване на вземанията). Циклите на оборот на текущите активи по елементи са показани на фигура 2.

Общите показатели за бизнес активността в управлението включват на първо място показателите за оборот. В теорията и практиката се използват следните показатели:

1 Коефициентът на оборот на текущите активи и продължителността на техния оборот, коефициентът на натоварване, който характеризира размера на приходите от продажба на продукти на една рубла оборотен капитал.

2 Коефициент на обръщаемост на запасите

3 Коефициентът на оборот на вземанията и паричните средства характеризира съотношението на приходите от продажби към средния размер на вземанията и показва в управлението разширяването или намаляването на търговския кредит, предоставен от предприятието.

4 Рентабилността на оборотния капитал в управлението дава цялостна оценка на ефективността на използването на оборотния капитал на предприятието и показва размера на печалбата от продажбата на продукти (работи, услуги) за 1 рубла. средства, инвестирани в дейността на предприятието.

Възвръщаемостта на средствата най-пълно характеризира ефективността на финансовата дейност на предприятията и се използва за сравнение на резултатите с разходите. Един от най-важните характеристикиуправлението е финансовото състояние на икономическия субект - стабилността на неговата дейност и платежоспособността.

Под управление на финансовата стабилност на предприятието разбираме система за управление на наличността на материални запаси и разходи, както и източниците на тяхното формиране. Абсолютно и относителни показатели. Анализът на осигуряването на източници на формиране се извършва в управлението или чрез резерви, или едновременно с резерви и разходи. Същността на управлението Финансово състояниеизползвайки абсолютни показатели, показва кои източници на средства и в какъв обем се използват за покриване на резервите и разходите на предприятието. Многостепенна система за управление на запасите и разходите, в зависимост от вида на източниците на средства, използвани за формиране на запаси и разходи, позволява да се прецени нивото на финансова стабилност и платежоспособност на икономическия субект.

Оценката на финансовата стабилност се извършва:

а) по структура на капитала, степента на неговата зависимост от кредиторите;

б) чрез съотношението на дългосрочните активи и дългосрочните пасиви.

Текущите активи обикновено се разбират като ресурси, които предприятието вече е инвестирало в производството и използва във фондове. Тези средства, както подсказва името, „се обръщат“. Обикновено периодът на такава „парична работа“ варира от шест месеца до една година.

За какво?

Управлението на текущи активи на предприятие ви позволява да постигнете следното:

• високо ниво на ефективност при реалното използване на капитала, свързано с увеличаване на печалбата;
• поддържане на ликвидност на ниво, което позволява да се подготви за конкурентоспособността на предприятието, докато активите като процент от поетите от организацията задължения само нарастват;
• предприятието работи без прекъсвания и сривове.

За адекватно работещо предприятие управлението на текущите активи е насочено към постигане на висококачествена структура и голям обем оборотен капитал. Активите трябва да се поддържат ликвидни. Само когато това се постигне, можем да кажем, че средствата могат да се превърнат в пари.

Обща теория

Управлението на текущите активи на организацията трябва да се основава на структурата на предприятието и характеристиките на неговото управление. Например, ако говорим за търговско дружество, тогава трябва да се обърне повече внимание на развитието на продуктовата база, докато за една индустриална компания на първо място са материалите и суровините, които са незаменими в процеса на производство на продукта. Ако говорим за структура, която работи в сферата на парите, то парите, както и различни валутни еквиваленти, са ключови.

Методите за управление на текущите активи трябва да вземат предвид разделянето на капитала на два компонента:

• променлива;
• постоянен.

Предприятието управлява определен обем във всеки един момент. Това е минималната сума, която ви позволява да поддържате икономическа активност. Обикновено се казва, че това е основата на оборотния капитал. Ако едно предприятие изведнъж започне да се нуждае от големи ресурси, се формира променлив капитал.

Важно е!

Оперативното управление на текущите активи показва достатъчна ефективност само когато се обърне внимание на следните фактори:

• ликвидност на активите;
• техните обеми;
• съотношението между заемни и собствени средства;
• нетен оборотен капитал;
• баланс между променлив и постоянен капитал.

Моля, имайте предвид, че всички горепосочени точки са тясно свързани помежду си. Комплекс финансово управлениетекущите активи включва многократно използване на ресурс в производствения процес на дълготрайни активи и използване в рамките на само един цикъл на текущите активи. Цената на ОК се прехвърля към получения продукт.

Как се справяме?

Съвременните подходи за управление на текущите активи препоръчват разграничаване на четири процедурни блока:

• формиране на финансовия цикъл;
• анализ на паричните потоци;
• прогноза за развитието на ситуацията;
• определяне на оптималното ниво на текущите активи.

Текущите активи, участващи в такава работа, се разделят на:

• работа в рамките на даден производствен цикъл;
• работа в даден финансов цикъл;
• всички стоки, материални запаси, както и всички вземания с предварително приспаднати задължения.

Производственият цикъл се обслужва от активи, които комбинират всички текущи активи, включително материални запаси и складове. Това включва продукти, които са частично, изцяло или незавършени.

Структура на активите

Управлението на финансирането на текущите активи се основава на членството на организацията в определена индустрия. Доколко това се отразява на структурата се изчислява при анализ на показателите за текучество. Те се изчисляват по следния начин: изясняват размера на активите, определят среднодневните приходи и определят процентмежду тези стойности.

Ефективността на управлението на текущите активи на различни етапи от развитието на предприятието не може да бъде еднаква. Всяка организация се характеризира с периоди, когато е на гребена на вълната, тоест успешна и печеливша, „ери“ на стабилност и етапи, когато продажбите падат и организацията като цяло е застрашена от кризисна ситуация. Текущите активи на всяка от тези стъпки са малко по-различни по структура.

Ако една компания се окаже в ситуация на интензивна пазарна конкуренция, тя трябва да гарантира, че клиентите могат да отложат плащането. В същото време складовете по всяко време трябва да разполагат с достатъчно големи наличности, за да задоволят нуждите на клиента. За монополистите е по-лесно: такива организации имат право да настояват транзакциите да се извършват при благоприятни за тях условия, тоест със съкратен период на кредитиране и малък асортимент от продукти на склад (само най-популярните артикули). Първият вид дейност се характеризира с големи текущи активи; при втория вид дейност се допуска тяхното намаляване.

Съвременни подходи в управлението

Етапите на управление на текущите активи с помощта на различни методи могат да се различават леко, но класическа схемаизглежда така:

• планиране;
• контрол на резултатите;
• разработване на управленски решения.

На етапа на планиране се формира политиката на компанията по отношение на текущите активи. Ръководният персонал взема решения въз основа на препоръките на ръководителите на отдели, отговарящи за финансите, производството и търговските продажби. Окончателното решение е одобрено изпълнителен директорпредприятия. Политиките, които контролират управлението на текущите активи и оборотния капитал, диктуват колко голям трябва да бъде обемът на произведените продукти, колко дълго трябва да се съхраняват, колко малък може да бъде инвентарът на компанията и условията, при които стоките се предлагат на клиентите на вноски .

Методи и рискове

Управлението на текущите активи на предприятието включва избор на един от три добре познати подхода (или комбиниране на няколко):

• агресия;
• консерватизъм;
• умереност.

Политиката на управленските решения по отношение на текущите активи ни позволява да формулираме точни датизаеми, лимити на средствата, предлагани за заемане, както и основни условия, където можете да си сътрудничите с клиенти, доставчици на суровини и изпълнители. Когато основните условия са разработени, ръководството на компанията преценява колко големи са нуждите на предприятието по изброените точки и дали политиката трябва да бъде преразгледана.

От политиката следва дали предприятието ще бъде подготвено за рискови и кризисни ситуации, свързани с липса на активи. Най-често се случва следната неприятна ситуация: производствените линии не работят, тъй като компанията няма достатъчно суровини, за да работи правилно. Това се случва или поради дългове, или поради недостиг на стоки от доставчици. Трудно е да се предвидят рискове, най-ефективният механизъм за това е да се предвидят в договора ситуации, когато една от страните нарушава условията, и санкциите, които следват при такива обстоятелства.

Как да подобрим

Подобряването на управлението на текущите активи обикновено се извършва на два етапа:

• изчисляване на стандарти;
• оценка на ликвидността.

Първо, изчислете за всеки вид текущи активи поотделно нормативен смисъл. Те започват с пари, авансирани в резерви, както и с тези, съхранявани в банката в парично изражение и вземания. Конкретните стойности се избират чрез анализиране на обема, в който се очаква да бъдат продадени стоките и колко дълъг е техният жизнен цикъл.

Що се отнася до втория етап, като предварително се счита, че всички текущи активи са ликвидни до известна степен, но основната цел на разработваната политика е да се увеличи общо ниводоколкото финансовите задължения на организацията са напълно покрити. Това трябва да обхваща периода на планиране (обикновено финансовата година).

Например

Политиката за управление на краткотрайните активи на търговско дружество има за цел да повиши ликвидността, като се има предвид, че краткотрайните активи могат да бъдат разделени на следните групи:

• готови активи (в брой, по сметка и други пари на разположение на организацията);
• активи във форма, която може бързо да се конвертира в пари (къси вземания);
• активи във форма, за която нивото на ликвидност се оценява като доста ниско (запаси от стоки, суровини, артикули с бързо износване и ниска стойност).

Оптимизираното управление на текущите активи включва формиране на график за плащане, изясняване на обемите на оборота, въз основа на които се правят заключения за това колко големи трябва да бъдат готовите активи. Идентифицираната сума се нарича нередуцируема сума.

Рентабилността като работен инструмент на икономиста

Политиките за управление на текущите активи обикновено разглеждат рентабилността като метод за подобряване на ефективността на предприятието. Тази концепция е не по-малко важна по отношение на текущите активи.

Компанията реализира печалба, като използва текущи активи в производствения процес. Те обслужват икономическите дейности на организацията, като в същото време отделните подвидове могат да се превърнат в източник на директен доход. Говорим за дивиденти, лихви, получени от използването на активи на компанията.

За да бъде рентабилността на текущите активи ефективен инструмент, беше разработена теория, която разделя активите на групи:

• източници на преки доходи;
• активи, които не ви позволяват да получавате директен доход.

Първите включват:

• финансови инвестиции за кратък период от време;
• фондови инструменти;
• средства в текуща сметка, които ви позволяват да печелите лихва.

Нищо не губим!

Ефективното управление на текущите активи включва мерки, насочени към минимизиране на загубите в производствения процес. Трябва да се разбере, че известна вероятност от загуба е присъща на всяка категория текущи активи.

За паричните активи най-опасният фактор е инфлацията. Загубите, свързани с това, могат да бъдат много значителни за предприятието. Ако една компания е инвестирала парите си в определена финансова структура, е възможно да загуби средства поради неблагоприятни пазарни условия и инфлация. Печелейки средства, като ги прехвърля на заем на нуждаещи се, компанията се поставя в зависимост от клиента, който може да не върне парите навреме или изобщо да не си направи труда да ги върне. Освен това това лице може да фалира. Отново, тази ситуация по своята същност зависи от инфлацията. И накрая, ако говорим за активи, поставени в суровини и стоки, намиращи се в складовете на компанията, тогава загубите тук могат да бъдат причинени от естествени причини.

Поради тези причини управлението на текущите активи трябва да бъде организирано по такъв начин, че да намали до минимум вероятността от подобни загуби. Факторът инфлация заслужава най-голямо внимание.

Защо това е важно?

Отличителни черти, характерни за повечето съвременни руски компании:

• оборотният капитал е около половината от активите или дори повече;
• ефективното използване на оборотен капитал ви позволява да постигнете по-голяма рентабилност на предприятието с по-ниски рискове;
• рационалността ни позволява да елиминираме ситуацията на недостиг на пари.

Организирането на процеса на управление изисква много време и усилия, следователно, за правилното решаване на този проблем в голямо предприятие е необходим специалист, отговорен за този въпрос. Всеки ден различни суми се инвестират в текущи активи, които трябва да бъдат редовно наблюдавани, в противен случай паричните потоци няма да се прилагат ефективно и ефикасно.

Но ако процесът може да бъде установен, тогава печалбите ще се увеличат с малка вероятност за търговски риск. Организацията на делата помага да се определи нивото на отговорност за оборотния капитал.

Анализът също е инструмент

Анализът на оборотния капитал започва не с текущия период, а с предходния. Експертите изучават динамиката на промените в средствата в обращение, а също така изчисляват темповете, характерни за средните суми за това време. Разкрива се средното съотношение на текущите активи и продажбите. Анализаторите получават данни за това как се променя делът на оборота.

След това е необходимо да се анализира как се променят обемите на запасите и вземанията на предприятието, както и да се изчисли колко големи са балансите на активите в парично изражение. Тук се получават данни от текущата ситуация в компанията. Те идентифицират връзките с това колко бързо се променя обемът на производство и продажба на услуги и стоки.

Необходимо е да се анализира скоростта на обръщаемостта им за отделните подвидове оборотни средства. Данните се разкриват на фона на общи показатели за компанията. Това дава разбиране за циклите:

• производство;
• финансови;
• операционна

Експертите определят колко е продължителността на всеки цикъл.

Накрая се идентифицира рентабилността на оборотния капитал, разглеждат се източниците на финансиране и колко голям е делът на всеки от тях спрямо общия размер на динамичните финанси. Това ни позволява да формулираме колко големи и какъв е характерът на финансовите рискове, причинени от структурата на оборотния капитал.

Този анализ ни позволява да направим изводи за това колко ефективно организацията управлява текущите активи. Освен това анализаторите ще идентифицират кои са слабите места и кои области са бъдещето на компанията. Това ще помогне за подобряване на общата ефективност на производството.

Какво ще играе съществена роля?

В някои случаи оборотният капитал в предприятието присъства в стойност, по-малка от нормата. Характерно за такива случаи е нуждите на компанията да не отговарят на препоръчителните. Как да увеличим оборотния капитал?

Първият инструмент са дългосрочните заеми. Ако има малко от тях, можете да получите друг, тъй като съвременната структура на икономиката доказва, че дългосрочните заеми са полезни за компании, които планират да работят дълго време. По-специално, той се характеризира с ниски лихвени проценти, както и дълъг период на възстановяване. Друг ефективен инструмент е обездвижването, когато парите се прехвърлят в нетекущи активи. Вярно е, че това може да се направи с едно предупреждение: ако не вреди на производствения процес. Ако активната част остане, в някои случаи може да е полезно да се затворят дългосрочните финансови инвестиции, поне в случаите, когато анализът показва, че те не играят съществена роля в общата парична картина.

Изглежда разумно да се увеличи собственият капитал чрез Хартата. В същото време се препоръчва да се намалят дивидентите, резервите и запасите от неразпределена печалба. Агресивната политика на компанията и точното отчитане на разходите ще повишат рентабилността на предприятието като цяло.

Допуска се намаляване на вземанията. Тази опция е свързана с известен риск, тъй като някои клиенти могат просто да „избягат“, така че се препоръчва да се прибягва до нея само в краен случай. Следните техники идват на помощ:

• факторинг;
• счетоводство на сметки;
• спонтанно инвестиране на пари.

Не бързай!

Преди да предприемете стъпки за оптимизиране на текущите активи, проучете пазара, на който оперирате. Само след това можете да „режете от рамото“. Това се отнася преди всичко за разсрочените плащания. Разбира се, намаляването на средната продължителност може да донесе известна полза за компанията, но важното тук е да не губите повече, отколкото печелите. Когато оценявате отсрочките, обърнете внимание на: как се сравняват показателите за растеж на оборота и загубите, причинени от отсрочки? Може би тези стойности са приблизително равни, тогава рискът е напълно неоправдан.

Докато работите за подобряване на текущата си структура на активите, анализирайте клиентелата си. Сред тях със сигурност ще има съмнителни купувачи, които не бързат да изпълнят задълженията си. Селективната работа с клиентите води до много по-добри резултати от генерализирането на политиката за всички контрагенти наведнъж. Напомняйте по-често на длъжниците, които не обръщат внимание на сроковете, че времето е изтекло - това може да даде добър резултат. Също така потърсете възможности, които ще помогнат за подобряване на контакта с клиентите и минимизиране на обема на транзакциите с безскрупулни купувачи. За да направите това, на първо място, е необходимо да се установи взаимодействие вътре в компанията между търговския и финансовия отдел.

Управлението на текущите активи е най-обширната част от краткосрочната финансова политика на предприятието, тъй като текущите активи осигуряват платежоспособност и целеви финансови резултати на предприятието. Сложността на управлението на тези активи е свързана с наличието на голям брой техни елементи и постоянната трансформация на видовете им.

Както е известно, оборотният капитал - една от най-важните финансови категории - представлява разходите, авансирани в брой за формирането и използването на оборотни производствени активи и оборотни фондове в минимално необходимите количества, за да се осигури изпълнението на производствената програма и навременното изпълнение на плащания. Информационната база за анализ и управление на оборотния капитал са формите на счетоводна и финансова отчетност, в които материалното въплъщение на оборотния капитал - текущите активи - се отразява в оценката. С други думи, текущите активи са естествена форма за изразяване на същността на оборотния капитал.

Характеристиките на текущите активи включват висока степен на структурна трансформация, т.е. възможността за бързото им преобразуване от един вид в друг, тясна връзка с обема на дейността при промяна на ситуацията на стоковите и финансовите пазари, висока ликвидност, способност за изпълнение на управленски решения в кратък период от време. В същото време недостатъците на текущите активи от гледна точка на финансовия мениджмънт са инфлационна амортизация на значителна част от текущите активи (парични средства и вземания), загуба на част от стойността в резултат на естествена загуба на материални запаси и материали. Освен това, прекомерно формираните текущи активи не генерират печалба, а неизползваните материални запаси причиняват допълнителни разходи за тяхното съхранение.

Текущите активи на предприятието могат да бъдат подразделени според много критерии за класификация, основните от които са следните:

1. Според формата на функциониране на текущите активи:

■ материални активи, т.е. активи, които имат материална материална форма:

• - производствени запаси от суровини и полуфабрикати,
• - обем на текущата работа,
• - запаси от готова продукция, предназначена за продажба,
• - други;

■ финансови активи, характеризиращи различни финансови инструменти, притежавани или държани от предприятие:

• - парични активи в национална валута,
• - парични активи в чуждестранна валута,
• - вземания във всичките им форми,
• - краткосрочни финансови инвестиции;
• 2. По вид текущи активи:

■ запаси от суровини, материали и полуфабрикати. Този вид текущи активи характеризира обема на техните входящи материални потоци под формата на материални запаси, които поддържат производствената дейност на предприятието;

■ запаси от готови продукти. Този вид текущи активи характеризира обема на техните изходящи материални потоци под формата на запаси от произведени продукти, предназначени за продажба. В чуждестранната практика на финансово управление този вид текущи активи обикновено се добавя към обема на незавършеното производство (като се вземе предвид коефициентът на неговото завършване за отделни видове продукти и като цяло). Въпреки това, ако предприятието има дълъг производствен цикъл и значителен обем незавършено производство, е необходимо да го отделите в независим вид текущи активи, както е предвидено в действащите руски счетоводни стандарти;

■ вземания, характеризиращи размера на дълга в полза на предприятието, представляващ финансови задължения за плащания на стоки, услуги, издадени аванси и др.;

■ пари в брой. В чуждестранната практика на финансово управление те включват не само парични наличности във всичките им форми, но и сумата на краткосрочните финансови инвестиции, които се разглеждат като форма на инвестиционно използване на временно свободни парични наличности. Формите на руската финансова отчетност идентифицират сумите на краткосрочните и дългосрочните финансови инвестиции като независим вид активи на предприятието;

■ други видове текущи активи - това са други видове активи, отразени във втория раздел на активите на баланса (разходи за бъдещи периоди, получен ДДС и др.).

3. По източници на формиране на текущи активи:

■ брутни текущи активи. Това е целият набор от текущи активи на предприятието, формирани както от собствен, така и от заемен капитал;

■ нетни текущи активи. Това е съвкупността от активи на предприятието, формирани от неговия собствен капитал и дългосрочни пасиви;

■ собствени текущи активи. Това е съвкупността от активи на предприятието, формирани изключително от неговия собствен капитал.

Ако дългосрочните пасиви не се използват като източник на финансиране на оборотен капитал, тогава стойностите на собствените и нетните текущи активи съвпадат.

4. Според степента на ликвидност на текущите активи:

■ активи в абсолютно ликвидна форма, т.е. активи, които не изискват продажба и са готови платежни средства (парични активи в национална и чуждестранна валута);

■ високо ликвидни активи. Това са активи на предприятие, които могат бързо да бъдат превърнати в пари без загуба на текущата им пазарна стойност, за да се осигурят навременни плащания по текущи финансови задължения (краткосрочни финансови инвестиции, нормални краткосрочни вземания);

■ средноликвидни активи. Това са активи на предприятието, които могат да бъдат превърнати в парични средства без значителни загуби на текущата им пазарна стойност за период до шест месеца (вземания във всички форми, с изключение на краткосрочни и несъбираеми, материални запаси от готова продукция, предназначена за продажба);

■ нисколиквидни активи. Това са активи на предприятието, които могат да бъдат превърнати в пари без значителна загуба на текущата им пазарна стойност за период от шест месеца или повече (запаси от суровини и полуфабрикати, материални запаси под формата на незавършено производство);

■ неликвидни активи. Това са видове активи на предприятието, които не могат да бъдат продадени самостоятелно, без да се продаде самото предприятие (лоши вземания, отсрочени разходи).

5. Според периода на експлоатация на текущите активи:

■ постоянната част от текущите активи е ненамалимият минимум от текущи активи, необходими на предприятието за непрекъснато извършване на оперативни дейности през текущия период;

■ променливата част от текущите активи е променящата се част от текущите активи, необходимостта от която възниква през периоди на сезонни или опортюнистични увеличения на производствените обеми или запасите от стоки и материали.

На всички етапи от жизнения цикъл на предприятието процесът на формиране и управление на текущите активи трябва да бъде целенасочен. Основната цел на управлението на краткотрайните активи е идентифициране и задоволяване на необходимостта от отделни видове от тях за осигуряване на непрекъснат възпроизводствен процес, както и оптимизиране на техния обем и структура за осигуряване на условия за ефективна стопанска дейност.

Процесът на формиране на активи на предприятието се основава на следните принципи:

• 1. Определяне на оптималния състав и структура на оборотния капитал въз основа на отчитане на непосредствените перспективи за развитие на производствената и търговската дейност и формите на нейната диверсификация. Тъй като обемът на дейността може да варира на различни етапи от жизнения цикъл на предприятието, текущите активи трябва да имат определен резервен потенциал, осигуряващ възможности за увеличаване на производствените обеми и диверсификация на производствените дейности.
• 2. Установяване на необходимостта от оборотни средства. Още в процеса на разработване на финансов план предприятието трябва да осигури баланс между нуждите от производство и продажби и способността да привлече планирания размер на оборотния капитал. Размерът и структурата на текущите активи трябва да гарантират, от една страна, максимизиране на печалбата на предприятието, а от друга страна, да гарантират пълното и ефективно използване на отделните им видове.

В икономическата литература са описани различни подходи за определяне на необходимостта от оборотен капитал, авансиран при формирането на текущи активи.

3. Определяне на източниците на финансиране на оборотния капитал. Разделянето на оборотния капитал според източниците на неговото формиране е един от най-важните принципи на формирането на оборотния капитал.

Както е показано по-горе, източниците на формиране на текущи активи могат да бъдат собствен капитал, дългосрочни и краткосрочни задължения. Структурата на източниците за формиране на текущи активи до голяма степен определя мащаба, рентабилността и потенциала на предприятието, както и степента на финансов риск, генериран от заемни източници на финансиране. Собствените източници осигуряват имуществена и оперативна независимост, определят финансовата стабилност на предприятието, привлечените източници осигуряват конкурентни предимства.

Показател, характеризиращ рисковете, свързани със структурата на източниците на финансиране на активите, е коефициентът на маневреност (К"), изчисляван по формулата

където SOS е собствен оборотен капитал; SK - размерът на собствения капитал.

Коефициентът на гъвкавост показва каква част от собствените източници на финансиране на компанията е авансирана в текущи бързооборотни активи, които са напълно възстановени в брой по време на един цикъл на възпроизвеждане.

4. Повишаване ефективността на използване на оборотния капитал чрез ускоряване на обръщаемостта на активите. Ускоряването на оборота на активите има както пряк, така и косвен ефект върху финансовите резултати на предприятието. Прякото въздействие на ускорения оборот върху финансовите резултати в съответствие с модела на DuPont води до пропорционално увеличение на размера на печалбата от продажбите на продукти:

където /?, е рентабилността на текущите активи; th" - рентабилност на продажбите;

ДА СЕ" - коефициент на обръщаемост на текущите активи.

От формула (15.2) става ясно, че при постоянен обем на използваните активи и коефициент на рентабилност размерът на печалбата на предприятието директно зависи от коефициента на оборот.

Косвеното влияние на ускоряването на оборота върху размера на печалбата се проявява в това, че намаляването на периода на оборот на активите води до съответно намаляване на нуждата от тях. Намаляването на обема на използваните активи води до намаляване на размера на оперативните разходи и следователно до увеличаване на печалбите. Размерът на спестяванията в обема на текущите активи в резултат на ускоряване на техния оборот (E) се изчислява по формулата

където Дф и Д||л - продължителност на оборота на текущите активи в текущия и планирания период, дни; Уш - планиран еднодневен обем на продажбите на продукта.

5. Осигуряване на безопасността на оборотния капитал. Безопасност на оборотния капитал, т.е. тяхната компенсация в края на цикъла на възпроизводство в размер, не по-малък от авансирания в оперативната дейност на предприятието, се определя от такива фактори като рационалната организация на оборотния капитал, стабилността на икономическите отношения, обемите на дейност и потребителското търсене, инфлацията нива, данъчна тежест и наличие на външно финансиране.

За да се управлява оборотът на текущите активи, е необходимо да се вземат предвид циклите на оборот на предприятието.

Управлението на текущите активи пряко зависи от характеристиките на възпроизводствения (оперативния) цикъл на предприятието. Оперативният цикъл е период на пълен оборот на цялата сума на оборотния капитал, през който се извършва промяна в отделните им видове. По време на работния цикъл движението на оборотния капитал на предприятието преминава през четири основни етапа:

■ на първия етап се авансират средства за закупуване на материални запаси (суровини, материали и др.);

■ на втория етап входящите запаси от материални активи в процеса на производствената дейност се трансформират в запаси от готова продукция;

■ на третия етап запасите от готова продукция се продават от потребителите и остават под формата на вземания до плащането;

■ на четвъртия етап събраните вземания отново се конвертират в парични средства, част от които могат да бъдат под формата на краткосрочни финансови инвестиции.

Продължителността на оперативния цикъл значително влияе върху обема, структурата и източниците на финансиране на краткотрайните активи.

Продължителността на работния цикъл (OCC) се изчислява по формулата

където Dda е периодът на оборот на средния баланс на паричните активи, дни;

Dsh ~~ продължителност на оборота на материалните запаси и продължителност на незавършеното производство, дни; DG|| - продължителност на оборота на запасите от готова продукция, дни; DDL - среден сроксъбиране на вземанията, дни.

В рамките на работния цикъл има два компонента:

• 1) производствен цикъл на предприятието;
• 2) финансов цикъл (цикъл на паричния оборот) на предприятието.

Производственият цикъл на предприятието характеризира периода на пълен оборот на материалните елементи на текущите активи, използвани за обслужване на производствения процес. Продължителността на производствения цикъл на предприятието (DPC) се изчислява по формулата

където Dml е периодът на оборот на средната цена на материалните запаси, дни; Дни - период на оборот на средния обем незавършено производство, дни;

DGP - период на оборот на средния запас от готова продукция, дни.

Финансовият цикъл на предприятието е период на пълен оборот на средствата, авансирани в текущи активи, започвайки от момента на погасяване на задълженията за получени суровини и завършвайки със събирането на вземанията за доставени готови продукти. Продължителността на финансовия цикъл (ФЦ) се определя по формулата

където Ddl е средният срок за събиране на вземанията, дни; Du - среден срок за събиране на задълженията, дни.

Графично връзката между продължителността на производството и финансови циклипоказано на фиг. 5.1.

Ориз. 5.1.

Политиката за управление на текущите активи е част от краткосрочната финансова политика на предприятието, която се състои във формирането и използването на необходимия обем и състав на текущите активи, както и оптимизиране на структурата на източниците на тяхното финансиране.

По правило има няколко основни етапа на политиката за управление на текущите активи.